Премиум
Через полгода после начала ударов США и Израиля по Ирану самый жёсткий сценарий для мировой экономики не реализовался. Не случилось ни глобальной рецессии, ни финансового кризиса, ни полного энергетического шока.
Но это не значит, что конфликт прошёл без последствий. Он поднял цены на нефть, топливо, перевозки и удобрения, ударил по авиакомпаниям и потребителям, но одновременно поддержал нефтегаз, оборонку и часть зеленой энергетики. Время подвести итоги после 6 месяцев и выделить бенефициаров и проигравших.
📈 Рынок быстро отыграл падение
Первая реакция была классической: нефть вверх, акции вниз. После начала войны индексы снижались пять недель подряд, S&P 500 показал худший месяц с 2022 года.
Но затем рынок резко восстановился. С мартовского дна Dow вырос почти на 19%, S&P 500 — более чем на 22%, Nasdaq — почти на 30%. Главная причина — ИИ снова перекрыл макронегатив, а рынок убедился в том, что Трамп в любой момент может заключить сделку.
То есть для инвесторов конфликт пока оказался не системным шоком, а фактором перераспределения: широкий рынок выстоял, но внутри него резко изменились победители и проигравшие.
🛢 Нефть остаётся главным каналом давления
Самый очевидный удар — энергетика. Из-за ограничения движения танкеров через Ормузский пролив Brent сначала выросла до 120$, а затем откатилась, но всё ещё остаётся примерно на 20% выше довоенного уровня.
Это напрямую бьёт по транспорту и потребителю. IATA ждёт, что авиатопливо в среднем будет стоить на 70% дороже, чем в 2025 году. Авиакомпании отвечают ростом тарифов, топливными сборами, платой за багаж и сокращением маршрутов. Lufthansa, например, сократила 20 тыс. коротких рейсов.
Отдельный риск — ограниченный запас прочности США. Стратегические запасы топлива упали до минимума с 1982 года. Если резерв будет дальше сокращаться, способность США быстро гасить новые нефтяные шоки станет слабее.
⚡ Кризис ускоряет электрификацию
Высокие цены на топливо усилили аргументы в пользу электромобилей и локальной энергетики. По данным AP, продажи EV выросли на 110% г/г в Сингапуре, на 180% в Новой Зеландии и на 300% в Колумбии. IEA ждёт, что электромобили займут 29% мировых продаж авто в 2026 году против 25% годом ранее.
Это не значит, что EV-сектор резко стал фаворитом у инвесторов. В США и Китае спрос слабее, а конкуренция остаётся жёсткой. Но для стран, зависимых от нефти Персидского залива, энергетическая безопасность стала дополнительным стимулом ускорять зеленую энергетику. На этом фоне ждём дальнейшего роста продаж EV и цен на литий.
🌾 Продовольствие — скрытый негатив
По данным World Bank, индекс цен на удобрения в апреле достигал уровня на 44% выше довоенного. Часть фермеров начала снижать потребление удобрений, что может ударить уже по будущим урожаям. WFP предупреждает, что рост цен на топливо, перевозки и удобрения усиливает риск голода в бедных странах.
📌 Итог
Глобальная экономика пока выдержала войну США с Ираном, и траектория лучше, чем ожидалось. Фондовый рынок восстановился, ИИ-компании продолжают тянуть индексы вверх, а часть энергетики, оборонки и зеленки получила дополнительный спрос.
Издержки сместились вниз по цепочке: к пассажирам, потребителям, фермерам, импортёрам топлива и бедным странам. Основное давление идёт не через экономику — текущие цены на нефть терпимы, — а через рост инфляции, которая приводит к увеличению доходности облигаций, что, в свою очередь, всё сильнее давит на рынок.
