Премиум
🧮 Портфель облигаций на Ideas
+1,01% за май и 11,6% с начала 2026 года. Было совершено 2 продажи, в рамках ротации эмитентов и снижения рисков при появлении негативной информации. Также было 2 покупки, направленные на увеличение ТКД (текущей купонной доходности) и общей дюрации портфеля. Доходность портфеля к погашению (YTM) — около 20% годовых, купонная доходность — в районе 20,3% годовых. С момента запуска (май 2023 года) портфель опережает индекс RGBI на 106% или более чем вдвое. Это колоссальная разница в доходности для облигаций.
📊 Автоследование Т-Банк
Портфель автоследования в Т-Банке принёс +1,9% за май и 9,7% с начала 2026 года, несмотря на сложности с доступностью эмитентов в Т-Инвестициях. Продолжаем сталкиваться с проблемами из-за требований Т-банка в рамках изменения риск-профиля эмитентов и доля LQDT снова выросла. Было совершено 3 вынужденных продажи за май. Ищу возможности для новых покупок, направленных на увеличение дюрации портфеля и доли высоких рейтингов. Еще раз отметим, что в Т-банке не доступно большое число выпусков, что прямо снижает доходность в сравнении с портфелем в Ideas.
Ожидаемая годовая доходность портфеля составляет около 19–20% годовых при очень высоком среднем рейтинге эмитентов, где только 7% имеют рейтинг ниже BBB.
📈 Автоследование Алор
Портфель автоследования в Алоре тоже функционирует, но расчет доходности не работает корректно (дорабатываем вместе с АЛОР учет амортизации и некоторых купонов). Было совершено 3 сделки за май в рамках ребаланса выпусков с меньшей доходностью в более прибыльные варианты. Портфель полностью собран. Примерная доходность с начала года около 10% годовых. За последний год портфель принёс около 26% годовых.
Ожидаемая годовая доходность портфеля составляет свыше 20% годовых при качественном балансе риск/доходность. Потенциально портфель должен стать более доходным, чем в Т-Банке, из-за меньшего количества технических ограничений на покупку бумаг.
🛡 Отсутствие дефолтов
По-прежнему не было ни одного дефолта и даже техдефолта среди эмитентов ни в одном портфеле. Для понимания: портфели на Ideas и в Алоре работают более 3 лет. Портфель автоследования в Т-Банке работает 1 год и попал на максимальный рост дефолтов на рынке. Тем не менее качественный выбор эмитентов обеспечил отсутствие дефолтов в портфеле.
📉 Доходность фондов — для сравнения
▪️ «ДОХОДЪ Сбондс Корп. облигации» — 1,3% за май
▪️ «БПИФ Альфа Управляемые облигации» (Альфа-Банк) — 0,09%
▪️ «БПИФ Т-Капитал ОБЛИГАЦИИ» (Т-Банк) — 0,95%
▪️ «БПИФ Российские облигации УК ВИМ» (ВТБ) — 1,19%
Большинство портфелей показали доходность выше большинства облигационных фондов. Отдельно хочу отметить, что данные результаты достигаются за счёт очень небольшого количества сделок, что делает следование портфелям проще для подписчиков (особенно на Ideas) и дешевле для автоследования из-за меньших комиссий.
Также замечу, что спред в доходностях между высоким рейтингом и ВДО по-прежнему остаётся одним из самых широких за многие годы. Это позволит получить экстрадоходность в момент его сужения, которое пойдёт за счёт сокращения доходностей в ВДО. Потенциально это делает избранные ВДО одними из самых выгодных инструментов на рынке сейчас. В любом случае на протяжении последних лет все облигационные портфели под моим управлением стабильно обгоняют любой крупный БПИФ или облигационный фонд.
🧠 Как достигаем результата
При этом средний рейтинг в портфелях не опускается ниже BBB, а доля эмитентов с рейтингом ниже не превышает 20% от общего объёма. В основном это портфель на Ideas, а не автоследование.
Такая доходность получается не за счёт бездумного ухода в риск с высоким купоном, а за счёт грамотного подбора эмитентов по соотношению риск/доходность. Это требует глубокого погружения в рынок и высокой квалификации управляющего.
📌 Подключиться к автоследованию Invest Era
📌 Купить подписку на Ideas Россия
#Портфель
Telegram
MAX
