Premium
Минэка представил план по индексации регулируемых тарифов до 2028. Для населения они совокупно повысятся на 35%. И это существенно превышает уровень запланированной инфляции.
Что и как будут индексировать:
📈 Цены на газ в 2025 – на 10,3%, в 2026 – на 10,6%
📈 Тарифы на трубопроводную транспортировку газа в 2025 – на 11,3%, в 2026 – на 12,6%
💡 Цены на электроэнергию в 2025 – на 12,6%, в 2026 – на 9,3%
🔌 Тарифы сетевых компаний на распределение электроэнергии в 2025 – на 11,6%, в 2026 – на 9,8%
🔌 Тарифы на передачу электроэнергии по магистральным сетям в 2025 – на 11,5%, в 2026 – на 12,1%
Динамику тарифов Минэк логично обосновывает реализацией программ газификации. Газпрому нужно строить трубопроводы, энергетикам – обновлять инфраструктуру + затраты на газ в электроэнергетике составляют до 25% выручки. Но тарифная политика идет вразрез с планами ЦБ обуздать инфляцию. В 2025 прямой вклад тарифов в рост цен уже составил 0,6-0,7%. А в прогнозе Минэка прямо сказано, что в 2026-2028 цены на газ прибавят 3% сверх прогнозной инфляции.
В общем классический лебедь-рак и щука, когда ЦБ рассказывает про 4% цель по инфляции, которую и без того очень сложно выполнить, а значительный вклад в инфляцию идет через повышение тарифов. Что приведет к более медленному снижению ставки ЦБ как итог.
Но есть и бенефициары:
✅ Газодобытчики – Газпром, ЯТЭК, НОВАТЭК. В меньшей степени – так называемые «облгазы», торгующиеся на внебирже
✅ Энергогенерирующие компании – Интер РАО, ЭЛ5, ЭН+, РусГидро, Юнипро, ТГК, Мосэнерго
✅ Энергораспределительные компании – все Россети, Ставропольэнергосбыт и др. региональные сетевики
#макро #риски
