🎯 Основной целью создания инвестиционного портфеля из облигаций является получение стабильного дохода при изменении экономической ситуации. Главный фактор, который следует учитывать инвестору при работе с этими бумагами – изменение процентной ставки, которое может существенно изменить цену и доходность активов. Реализовать оптимальный вариант можно с использованием общепринятых следующих стратегий.
1. Стратегия "Лестница"
🪜 Портфель, собранный в соответствии со стратегией "Лестница", предполагает равномерное распределение инвестиционного капитала в бумагах с различными сроками погашения. Иллюстрирует такой подход простой пример. Инвестор собирается вложить в облигации 100 тыс. руб., а расчетный срок инвестиций составляет 10 лет.
В этом случае покупаются 10 выпусков долговых бумаг со сроками погашения от 1 до 10 лет. В каждый вкладывается по 10 тыс. руб. По мере поступления купонов и погашения коротких выпусков деньги реинвестируются, снова равномерно распределяясь по "ступеням".
2. Стратегия "Штанга"
🏋️ Считается, что лучшие результаты по доходности могут давать следующие виды бумаг: Краткосрочные облигации - за счет возможности быстро покупать наиболее привлекательные выпуски после изменения ставок. Долгосрочные долговые бумаги - из-за более высокой платы за риск вложений. Стратегия "Штанга" позволяет объединить эти варианты инвестирования и получить универсальный вариант, гарантирующий высокую эффективность.
Суть ее в распределении капитала поровну между краткосрочными и долгосрочными выпусками. Например, инвестор вкладывает в облигации 100 тыс. руб., горизонт инвестирования – 10 лет. В соответствии со стратегией он покупает бумаги со сроком погашения:
• 1 год – на 25 тыс. руб.;
• 2 года – на 25 тыс. руб.;
• 9 лет – на 25 тыс. руб.;
• 10 лет – на 25 тыс. руб.
Короткие выпуски позволяют быстро реагировать на изменение процентной ставки – после погашения полученные средства направляются в покупку новых бумаг с близким сроком погашения, но с лучшими показателями доходности.
3. Стратегия "Пуля"
🎯 Данная стратегия инвестирования рассчитана на получение высокой эффективности портфеля к определенной дате. Однако назвать ее оптимальной с точки зрения использования инвестиционного капитала достаточно сложно.
Суть стратегии в том, что инвестор покупает не сразу весь портфель, а распределяет покупки во времени. Например, ему необходимо получить прибыль в результате инвестирования в объеме 100 тыс. руб. через 5 лет. В этом случае он делит капитал на пять частей, покупая в текущий момент облигации только на 20%. Следующую покупку, тоже на 20% капитала совершает чрез год и т.д.
В результате в первом транше он покупает выпуски с максимальной платой за риск к границе горизонта, а в каждом следующем приобретает бумаги с лучшими показателями в соответствии с изменившейся ситуацией (например, из-за коррекции ставок). Поскольку для достижения прямой инвестиционной цели используется только часть капитала, стратегия выглядит не оптимальной. Но она идеально подходит для случая, когда инвестор располагает в текущий момент только частью суммы, а остальную планирует довносить позже.
4. Стратегия "Колесо"
🔄 Этот вариант ориентирован на увеличение доходности за счет эффективного использования механизма сложных процентов. Она реализуется покупкой выпусков облигаций со сдвигом дат купонных выплат.
Например, имеющиеся 100 тыс. руб. инвестор в январе распределяет между тремя выпусками долговых бумаг с ежеквартальными выплатами купона: в марте, в апреле, в мае. В дальнейшем полученный купонный доход реинвестируется в выпуски с ближайшей датой купонных выплат. Таким образом, по сравнению с вложениями в один выпуск скорость накопления сложного процента увеличивается втрое, что существенно повышает доходность инвестиций.
Итоги
⭐️ Данные стратегии являются базой, а в реальном инвестировании гораздо чаще применяются комбинированные или авторские варианты, о которых я расскажу позже.
