💡 К нам поступает очень много вопросов по поводу работы СПБ Биржи, по приостановке работы с Nasdaq, ситуации с НРД и Euroclear.

Постарались собрать для вас ответы на наиболее актуальные из них из последнего интервью генерального директора СПБ Биржи – Романа Горюнова

📌 Затронут ли ограничения доступа к Nasdaq клиентов СПБ Биржи?

Согласно опубликованным в специализированных чатах письмах Saxo bank своим клиентам, биржа Nasdaq с 29 апреля прекращают работу в России. Официальный ответ руководства Санкт-Петербургской биржи таков: «Данные ограничения не затронут клиентов, состоящих на обслуживании у российских брокеров и торгующих в рамках торгово-клиринговой инфраструктуры СПБ Биржи».

📌 Почему СПБ Биржа сократила время торгов? 

Это было сделано с целью обеспечения ключевого принципа биржи – best execution (наилучшего исполнения), чтобы клиенты были максимально уверены в том, что они торгуют по ценам наиболее приближенным к ценам на международных площадках, так как на российском рынке наблюдался провал ликвидности и «одностороннее» поведение инвесторов в период начала ситуации в Украине. Поэтому, чтобы не было ценовых искажений, СПБ Биржа решила открываться именно в тот момент, когда начинаются торги на международных площадках. 

Сейчас сильные ценовые дисбалансы сократились, поэтому площадка сделала несколько шагов по увеличению времени торгов. В ближайшие недели постепенно планируется прийти к стандартному времени торговых сессий.

📌 Будет ли СПБ Биржа двигаться в сторону азиатского и арабского рынков?

Биржа намерена активно развивать азиатское направление, например, сейчас площадка находится на заключительных этапах технологических решений в отношение Гонконга. Руководство СПБ Биржи отмечает, что точной даты старта пока нет, однако счет уже идет на недели.

Что касается Дубая, то там существуют очень серьезные регуляторные ограничения продажи ценных бумаг местных эмитентов вне существующих там площадок. Из-за этого развитие в данном регионе пока что затруднено.

📌 Почему на прошлой неделе были сообщения от СПБ Биржи о возможной приостановке торгов?

Регулятор ведет онлайн мониторинг торгов и в зависимости от различных факторов может принять решение о приостановке. Поэтому руководство площадки лишний раз напомнило об этом инвесторам.

📌 Как СПБ Биржи будет связана с конвертацией расписок?

Напомним, что с 27 апреля начал действовать запрет на выпуск и обращение иностранных депозитарных расписок на акции отечественных компаний. Такое решение было принято ЦБ, после того как он выявил тенденцию к скупке резидентами депозитарных расписок у нерезидентов из недружественных стран для их последующей конвертации и продажи.

На СПБ Бирже достаточно инвесторов, которые имеют расписки. Пока этот механизм для них до конца не определен. Мост между НРД и Euroclear не работает, из-за этого стандартные поручения по переводу или конвертации расписок не проходят. Поэтому вероятнее всего регулятор предложит инвесторам какой-либо механизм, чтобы, минуя эту проблему, осуществить конвертацию.

📌 Что будет с торгами по ценным бумагам в евро?

СПБ Биржа пока что не получила подтверждения от своих контрагентов о том, что по бумагам в евро можно проводить нормальные расчеты. Поэтому пока что площадка не начинает торговать ими.

📌 Дает ли СПБ Биржи реально торговаться на американских биржах или обеспечивает все торги только внутренней ликвидностью?

Как уже говорилось, ключевой принцип площадки – best execution, когда инвестору предоставляется возможность торговать по наилучшей цене между внутренним пулом ликвидности и международными площадками. Поэтому в момент, когда приходит клиентский ордер, если цена лучше на иностранной бирже, то СПБ Биржа, как центральный контрагент, делает сделку на зарубежной площадке и по этой же цене инвестор получает исполнение заявки. Если внутренняя цена лучше, то сделка исполняется исходя из внутренней ликвидности. При этом большинство заявок обеспечиваются именно внутренним пулом, так как российские клиенты в среднем торгуют значительно меньшими лотами, чем в Америке. Основной объем заявок приходит от частных инвесторов, а «переваривать» их маленькие лоты очень сложно через международных посредников.

📌 Почему после перевода бумаг от одного банка к другому согласно выпискам со счета депо они сейчас находятся в депозитарии банка Best Efforts, однако согласно отчету брокеров они размещены в НРД?

Депозитарием СПБ Биржи является Best Efforts, поэтому при переходе от одного брокера к другому он не должен был поменяться. Однако у брокера есть возможность вывести бумаги со своего счета в Best Efforts в НРД. Но в таком случае бумаги теряют возможность торговаться на СПБ Бирже, так как для этого они должны находиться в депозитарии Best Efforts банка.

📌 Подробнее о том почему некоторые клиенты не могут распорядиться своими активами и получить дивиденды?

У депозитария Best Efforts есть несколько мест хранения активов, одним из которых как раз является НРД. У Национального расчетного депозитария цепочка хранения активов проходит через Euroclear, однако сейчас мост по выводу этих бумаг не работает. Так как execution СПБ Биржи проходит не через Euroclear, то для того, чтобы обеспечить продажу бумаг, которые находятся в НРД их необходимо вывести уже через Euroclear, который эти транзакции не проводит. Поэтому использовать те бумаги, которые у ряда инвесторов оказались в НРД, сейчас невозможно. Именно поэтому они переведены на специальные неторговые разделы, так как с ними нельзя сделать операцию во внешней ликвидности. Они в полной безопасности, но останутся лежать на этих разделах до момента, пока не разрешиться ситуация по переводу бумаг во внешний пул, чтобы СПБ Биржа смогла их продавать. При этом Euroclear заблокировал не только транзакции, но и выплату дивидендов, поэтому акционерам их стоит ожидать только после снятия всех ограничений. Пока что они будут копиться на счете НРД в Euroclear. 

📌 Что будет с ограничениями на короткие позиции?

Гендиректор СПБ Биржи отмечает, что дискуссия об отмене ограничений на шорты уже ведется. Четких данных по срокам нет, но по мере стабилизации ситуации на рынке такое решение может быть принято. 

📌 Стоит ли продать все иностранные бумаги, опасаясь того что в будущем такую возможность СПБ Биржа может ограничить?

Главная задача СПБ Биржи, как торговой инфраструктуры, обеспечить полную работоспособность площадки, несмотря на внешние факторы. Поэтому она постарается обеспечить максимальные торговые возможности для инвесторов даже в условиях санкций. Однако каждый инвестор, заключая сделки должен грамотно оценивать политические и экономические риски по выбранным инструментам.

📌 Работает ли подача 599 формы в Euroclear?

599 форма раскрывает всех конечных бенефициаров бумаги, а также тех, кто находится во всей цепочке владения. Ряд участников рынка полагал, что подача такой формы снимет compliance вопросы, так как она максимально прозрачна. А значит можно увидеть итогового владельца бумаги и через кого она хранится, чтобы убедиться в том, что в данной цепочке нет санкционных лиц. Однако на практике подача даже такой подробной формы не работает, и Euroclear пока что все равно не проводит транзакции.