Premium
Итоги M&A сделок за 2023 год
Последние 4 месяца были насыщены новостями о слиянии и поглощении, и это не просто наша выборка, это общий тренд, который продлится и в следующем году, т.к. снижение ставки позволит снизить стоимость заимствований, а антимонопольные органы смотрят на проходящие сделки сквозь пальцы. Плюс цены на многие компании снизились, откатились к уровням до пандемии и на рынке много выгодных вариантов, что видит и менеджмент компаний.
Только за последние 4 месяца прошёл ряд крупных сделок:
🔸 Bristol Myers Squibb's приобретает Karuna Therapeutics за 14 b$
🔸 Abbvie согласилась купить Cerevel Therapeutics за 8,7 b$
🔸 Abbvie также инвестирует 10,1 b$ в ImmunoGen
🔸 Nippon Steel покупает US Steel за 14 b$.
🔸 Exxon Mobil покупает Pioneer Natural Resources за 60 b$
🔸 Chevron поглощает Hess Corp. за 53 b$
Интересно, что несмотря на обилие крупных сделок, общий портфель сделок составил 2,7 трлн$ (-25% г/г) и самое низкое значение с 2013 года. В 2022 году ситуацию спасли сделки, заключенные в начале года, до начала коррекции рынка. В 2023 году результат был бы еще хуже, если бы не последние месяцы.
У компаний на счетах накопилось 2,6 трлн$, которые в 2024 году могут пойти на M&A сделки, а снижение ставки позволит повысить уровень заимствований для этих сделок.
📌Несмотря на громкие имена в M&A сделках, видно, что в 2023 году был перекос в пользу компаний из Энергетики, производителей сырья и в фарминдустрии. Сделки активизировались в 5 из 21 отрасли. В остальных 16 отраслях наблюдалось снижение активности в M&A сделках.
🔮 В 2024 году ожидаем сохранения тренда на укрупнение в энергетике, биотехнологиях. Также считаем, что будет много сделок в ритейле, как в одном из наиболее сильно ослабленных секторов после 2022-2023. Идут сделки в авиалиниях. Также не спит и киноиндустрия, PARA ищет покупателя, Lionsgate выходит через SPAC на биржу (тоже нужен капитал). На M&A сделках можно хорошо заработать, выбирая компании с сильным дисконтом. Например, в 2023 году из нашего портфеля выкупили Capri с очень хорошей премией, и идут переговоры по покупке Macy`s, за счет чего котировки уже показали солидный рост. Считаем, что в 2023 году 2-3 компании из портфеля могут стать объектами M&A сделок.
