Premium
Недавно CBS News опубликовала занятную статью: Эндрю Лефт, основатель Citron Research, арестован Минюстом США. Ему грозит до 25 лет тюремного заключения.
По версии SEC, Citron влияла на котировки компаний посредством публикации ложных отчетов и дезинформации.
Суть деятельности Citron (кратко): провести расследование какой-либо из публично торгуемых компаний => встать по ней в шорт => опубликовать результаты расследования => заработать на падении котировок => выйти из позиции.
SEC отмечает, что Citron заработала в среднем по 12% на движениях акций 23 компаний. “Лефт покупал сразу после того, как советовал продавать, и продавал, когда рекомендовал покупать”. То есть торговал против своих клиентов и подписчиков. Он мог заработать около 20 m$.
В схемах Citron использовала акции GameStop, Evergrande, Freedom Holding и др.
Сейчас фонды-активисты, мягко говоря, не пользуются народной любовью. Обычно все падения акций быстро выкупаются, а сами расследования оказываются “фуфлом”. Страдают инвесторы, а зарабатывает фонд активист, притом доход практически из воздуха. Нужно просто наковырять хоть какую-то негативную информацию, которая есть у каждой компании, вытащить весь негатив из открытых источников, пообщаться с бывшими сотрудниками и вуаля. Теперь регуляторы стали обращать больше внимания на эту деятельность. Риски для шорт-активистов возрастают. Самым известным фондом-шортистом является Hindenburg Research.
Если SEC продолжит “жестить”, то можем в ближайшем будущем увидеть шорт-сквизы в акциях компаний, которые были объектами расследований таких фондов. Например, американский биотех Renovaro или польский ритейлер LPP (владелец Reserved, Sinsay, Cropp, House и Mohito).
В чем мораль
Следовать за фондами-активистами – не самая хорошая идея. В очень редких случаях расследования действительно попадают в точку и крушат уязвимые компании. Мы же обычно используем обратную стратегию и покупаем просевшие акции после стартового пролива. Статистически в 80% случаев – идет отскок.
Активисты с одной стороны выполняют функцию санитаров леса и как бы приводят оценки компаний к справедливым. Но без должного регулирования это уже превращается в фарс и просто вредит акционерам. Так, что оцениваем попытки зарегулировать и остудить пыл активистов как правильное решение.
Подробнее про эту стратегию (только про “положительных” активистов) писали тут.
