3 ключевых фактора, влияющих на курс рубля. Когда рубль смогут ослабить? 27.07.2022

​​ 💡 3 ключевых фактора, влияющих на курс рубля. Когда рубль смогут ослабить?

Еще в мае Bloomberg назвал рубль лучшей мировой валютой по отношению к доллару. С начала года рубль укрепился на 22%, тогда как остальные мировые валюты подешевели на 10-20%. Однако, поводов для гордости немного – мощь рубля сейчас продиктована иррациональным перевесом экспорта в экономике страны над импортом. Это не выгодно ни экспортерам, ни властям, поэтому диапазон 50-60 ₽ за доллар в скором времени останется в прошлом. За полгода профицит (разница между экспортом и импортом) составил 138b $ рост в 3.5(!) раза к 2021 году.

Следствием дисбаланса стал переизбыток иностранной валюты в стране. Она оседала в банках, которые также не могут ее использовать и поэтому пытаются избавиться любыми способами. А спроса на валюту практически нет, поскольку импорт замер.

В условиях рекордных цен на энергоносители бюджет страны пока профицитен (1,4 t₽ за 6 месяцев), но переизбыток валюты продолжает укреплять рубль, что бьет по рентабельности экспортеров, а в перспективе, когда цены на нефть и газ начнут корректироваться, ударит и по бюджету. Власти это понимают и стараются ослабить курс любыми способами:

1️⃣ интервенции с юанем в конце июня (результат -24% к доллару за неделю);

2️⃣ введение параллельного импорта (пока не очень результативно из-за малого объема ввоза);

3️⃣ проект нового бюджетного правила, базирующегося на цене нефти и фиксированном суточном объеме добычи. Новое бюджетное правило введут только с 2023 (переходный 2-летний период).

За чем следить?

Самым действенным способом для стабилизации рубля, как первопричина его слабости, остается наращивание импорта. Скупать юани бесконечно не получится – для этого нужно наращивать товарооборот с Китаем в национальной валюте. Поэтому наблюдаем за ростом импорта, снижением экспорта. Именно 2 этих фундаментальных фактора смогут закрепить рубль в привычном коридоре 70-80. А валютные интервенции лишь вспомогательный инструмент.