Wells Fargo… 18.01.2022

​ 💡 Wells Fargo…

1️⃣ Wells Fargo #WFC +3,6% после выхода отчетности

Отчетность

💰 Выручка 20,86 b$ (+10,7% к прогнозу, +16,3% г/г) в т.ч.

-процентный доход 9,26 b$ (-1% г/г)

-непроцентный 11,6 b$ (+27% г/г)

💰 Чистая прибыль 5,75 b$ (+86% г/г)

💰 EPS 1,38 (+24% к прогнозу, +115 % г/г)

Выручка по сегментам:

📍 Потребительский банкинг и кредитование 8,7 b$ (+1,4% г/г, 42% выручки)

📍 Коммерческий банкинг 2,3 b$ (+1,4% г/г, 11% выручки)

📍 Корпоративный и инвестиционный банкинг 3,5 b$ (+11,4% г/г, 16,7% выручки)

📍 Управление активами и инвестициями 3,6 b$ (+5,8% г/г, 17,3% выручки)

📍 Corporate 3,1 b$ (+113% г/г, 15% выручки)

📍 Налоговая корректировка -441 m$ (-2% от выручки)

За весь 2021 год выручка составила 71,9 b$ (-5% г/г), прибыль 22 b$ (+99% г/г), EPS 10,14 (+115% г/г).

Кредитный портфель 875 b$ (-2,7% г/г), депозиты 1,47 t$ (+6,5% г/г), собственный капитал 190 b$ (+3% г/г), общий резерв на возможные потери по кредитам 13,8 b$ (-30% г/г) или 1,54% от общей суммы кредитного портфеля, создание резерва в Q4 452m$, RoTCE 15,3%. Активы под управлением (AUM) составили 2,18 t$ (+8,9% г/г).

По оценкам аналитиков, выручка в следующем квартале окажется на уровне 17,57 b$ (-2,7% г/г), a EPS 0,79 (-25% г/г)

В Q4 компания выкупила 139,7 миллиона акций на сумму 7b$ (или 3% от капитализации).

Процентный доход снизился на 1% за счет влияния более низкой доходности на активы и более низких остатков по кредитам, отражающих слабый спрос.

Непроцентный доход увеличился на 27% благодаря высоким результатам в дочернем венчурном капитале, прямым инвестициям банка и чистой прибыли в размере 943 m$ от продажи бизнеса в сфере корпоративных трастовых услуг (CTS) и “Wells Fargo Управление активами” (WFAM). Кроме того, комиссии за инвестиционные банковские услуги повысились за счет более высоких сборов за андеррайтинг долга и консультационные услуги, а также выросли комиссии, связанные с картами и депозитами. Это увеличение было частично компенсировано снижением банковских доходов по ипотечным кредитам (-8%) и уменьшением объема выданных кредитов.

Банковские услуги для потребителей и малого бизнеса выросли на 4% за счет роста комиссий. Кредитные карты выросли на 3% за счет увеличения объема продаж в торговых точках.

Отчетность лучше, чем других, уже отчитавшихся представителей банковского сегмента, на данный момент WFC – единственный кто смог превзойти прогнозы. Wells Fargo ожидает, что чистый процентный доход в следующем году вырастет на 8% г/г, из которых 3% это рост кредитования, а 5% выгода за счет роста ставок. CAGR выручки в ближайшие 2 года (-1,15%). Wells Fargo так же, как и Citi, ярко выраженный value вариант, к тому же банку удалось понемногу выправить ситуацию в 2021 году, да и резкое увеличение дивидендов и постепенный возврат к докризисным выплатам не за горами.

❇️ Повышаем оценку с нейтрально-негативной на нейтральную

#отчетность