ВВП РФ снижается, но лучше ожиданий, на плаву удерживает нефтегаз 04.08.2022

​​ 💡 ВВП РФ снижается, но лучше ожиданий, на плаву удерживает нефтегаз

Снижение (г/г) фиксируется уже 3 месяц подряд. В июне -4,9%, в целом за Q2 2022 -4%, за H1 2022 -0,5%. Статистика после начала СВО привычная, вытягивают экономику ее базовые отрасли.

Добыча нефти на фоне падения в мае на 2,4% показала июньский рост 2,7%. Нефтепереработка также улучшила показатели (-0,5% г/г в июне после -5,5% г/г в мае). Положительная динамика и в сельском хозяйстве: +2,1% г/г по итогам июня.

Остальные отрасли продолжают падение. Химический сектор страдает от высокой доли импорта (до трети сырья), в лучшем положении – компании, обеспеченные российским сырьем (Казаньоргсинтез). Производство удобрений тоже пока ниже прошлогодних уровней (-7,6% г/г) – сказались проблемы с экспортом. Из-за этого же ускорился спад в экспортоориентированных обрабатывающих отраслях (металлурги, лесопереработчики), а также в грузообороте транспорта.

Более серьезные проблемы в отраслях со значительной долей промежуточного импорта: автопром в июне показал -89% (!) г/г. Двузначный спад зафиксирован и в сфере оптовой торговли: -18,3% г/г.

Таким образом, традиционно сырьевики «вывозят» экономику страны. Пока этому помогают высокие цены на углеводороды, а также зависимость стран от российского нефтегаза и промышленных металлов (никель, палладий). Большинство секторов критически нуждаются в гос. поддержке, без нее даже обновленный прогноз ЦБ по годовому ВВП минус 4-6% хочется назвать чересчур оптимистичным.