Вопросы про инвестиции, которые стыдно задавать 12.09.2023

​​ Вопросы про инвестиции, которые стыдно задавать

Как и обещали, подготовили вторую часть ответов на вопросы, которые может быть стыдно задавать на публике. Но от этого они не становятся глупыми или неуместными, а даже наоборот. Про них можно и нужно спрашивать:

❓Почему не стоит шортить акции перед дивидендным гэпом?

Потому что вам придется вернуть сумму дивидендов (+ налог) вашему контрагенту, у которого вы взяли бумаги «в долг». Прибыль можно получить только в том случае, если размер див. гэпа окажется существенно больше самих дивидендов. А такое происходит довольно редко. Поэтому чаще всего шорт акций перед дивидендами – заведомо проигрышная стратегия.

❓Через какого брокера инвестирует Баффет, Бьюрри и другие крупные инвесторы?

Ответ: ни через какого. Крупные хедж фонды пользуются услугами институциональных брокеров (Prime Brokerage). Это не просто приложение или программа на компьютере. Институциональные брокеры предлагают клиентам целый спектр сервисов: от непосредственного проведения операций с инвестициями до аналитики, маркетинга, составления отчётности и аудита. Обычно прайм-брокеры работают с портфелями до 50-100 m$

А куда более крупные фонды с активами 10-100 b$ и больше имеют собственную команду трейдеров на ключевых биржах. Также они торгуют в дарк пулах, чтобы сохранять анонимность.

❓Что такое форвардные мультипликаторы и зачем на них смотреть?

Форвардный значит прогнозный. Например, FWD P/E – это текущая капитализация, поделённая на прогнозную прибыль за будущий финансовый год.

Понятно, что такие мультипликаторы не отличаются супер точностью, т.к. нельзя спрогнозировать ничего со 100% вероятностью. Однако они указывают на общую тенденцию: что будет с прибылью в будущем. И меняют в зависимости от изменения ситуации в бизнесе компании, что напрямую влияет на котировки. А также отвечают на важный вопрос: являются ли акции стоимостной ловушкой (когда форвардные мультипликаторы значительно выше из-за ожидания спада в прибыли)?

❓В чём отличие технической рецессии от «полноценной»?

Формально отличия нет. Оба термина сводятся к сокращению реального ВВП как минимум 2 квартала подряд. Получается, что в США, теоретически, рецессия случилась ещё летом 2022 года. Но это было связано с высокой базой и не привело к хоть сколько-то значимым проблемам на рынке труда, потребительский спрос не обвалился, производство не обрушилось.

Поэтому подобные рецессии называют «техническими». А про полноценную рецессию говорят, когда на рынке действительно творится апокалипсис, а экономический цикл на дне.

❓В чём отличие SPO от доп. эмиссии?

SPO – это когда крупный держатель продаёт свои (т.е. уже существующие акции) в рынок целым пакетом. Количество выпущенных акций не изменяется, размытия не происходит. А «допка» (по-другому ещё FPO) – это как раз выпуск компанией новых акций. В таком случае происходит размытие долей акционеров. В обоих случаях идет давление на цену акций из-за навеса предложения, но SPO не приводит к сокращению прибыли/дивиденда на акцию, в отличие от FPO.

Invest Era. Подписаться