Premium
🤔Пост-размышление. Всё сказанное здесь – это только предположения и домыслы, а не четкий прогноз.
Если подумать, то что выгодно делать любому человеку в период высоких ставок?
Явно не покупать квартиру и не инвестировать в какой-нибудь свой микро-бизнес. Большинство людей со средним или крупным капиталом (допустим, от 1 млн рублей) предпочтет открыть вклад под 19-23% или купить облигации.
Уже потом, когда проценты набегут и ставку снизят, можно вывести деньги и “шикануть” на них. Потратить на себя. Купить квартиру, технику, машину, сделать ремонт и т.д. и т.п.
💸 В теории, точно так же должны действовать и компании. Учитывая, что высокая ставка с нами на длительный период, менеджменту куда логичнее временно сократить кап. расходы (невыгодно, ещё и долг дорогой), накопить кэш и распихать его по облигациям/депозитам.
Собственно, депозиты будут пухнуть. А уже потом, когда ставку снизят, акционеры могут решить потратить деньги на себя. То есть вывести их через дивиденды. И мы можем увидеть рост дивидендов вкупе со снижением ставки ЦБ, что оказало бы мощную поддержку дивидендным бумагам.
💰 Кто может заплатить хорошие дивиденды? Коммунальщики, нефтяники. Банки тоже могут нарастить выплаты во время снижения ставки, но там свой драйвер – к увеличению дивидендов приведет частичное высвобождение резервов.
Это не касается гос. компаний, которые в любом случае будут следовать своей див. политике, а вот частные бизнесы вполне себе могут увеличить дивиденды за счет сниженных кап. затрат после снижения ставки. Но есть и обратная сторона – слабые бизнесы, наоборот начнут поддерживать дивиденды в период высоких ставок.
