Premium
На коррекциях вас всегда будут пугать. Что осенью 2022, что в декабре 2023, что сейчас – сценарий один:
Рынок достигает своего локального дна => физики и плечисты капитулируют => из каждого утюга кричат о перегретости рынка и неизбежного обвала ещё на 10-20-30% => рынок отскакивает, а те, кто поддался панике, остаются ни с чем
Такая уж психология. Зарабатывает тот, кто не боится покупать.
Как поступали мы?
Без лишнего фанатизма откупали рынок лесенкой. Диапазон покупок относительно индекса:
Пятница вечерка: 3180
Понедельник: 3100
Вторник: 3170
Средняя за 3 дня: 3150. При этом покупались более волатильные акции – SFI, Селигдар, ДВМП. Чем меньше логики было в падении конкретной акции, тем агрессивнее мы ее покупали. При этом одновременно старались успокоить подписчиков как здесь, так и в платном канале. В такой ситуации важно успокоиться и действовать. А армагеддоны, теории заговоров, страшилки – только мешают.
Индекс еще может сходить вниз, т.к. те, кто успел заработать на этом 3-дневном ралли, будут фиксироваться перед заседанием ЦБ. Не расслабляемся. Рынок выйдет на устойчивую траекторию роста только после пятницы и решения по ставке.
Почему мы будем удерживать большую часть того, что купили на дне, и даже доберем еще немного:
📍Рынок НЕ перегрет. FWD P/E Индекса Мосбиржи = 5-6х при среднем за 5 лет 6-7х. То есть имеется даже небольшой дисконт.
📍Компании продолжают зарабатывать деньги, и налоги этому не помешают. По ожиданиям, повышение налога снизит прибыль всего IMOEX на 2.5% со следующего года и повлияет только на дивиденды в 2026 году (!). При этом в 2024 мы ожидаем её роста на 7-8% с сохранением динамики в 2025. Да, будем расти чуть медленнее, но не падать же.
📍Пессимизм по ставке преувеличен. Скоро пройдет год, как ЦБ впервые повысил ставку в рамках текущего цикла ужесточения ДКП. Экономика за это время адаптировалась к новым условиям. Условно, компаниям теперь все равно, работать при ставке 16% или 17%. Большого влияния это не окажет.
📍Впереди продолжение див. сезона с поступлениями от реинвестиций дивидендов.
Главная угроза – это геополитические черные лебеди. А не повышение ставки на 1%, которое и не факт, что будет. Текущую просадку по большей части выкупили физики, большие деньги включились только на короткий промежуток времени. Многие УК ждут решения по ставке, чтобы более агрессивно покупать. У людей много денег, экономика и зарплаты растут.
На следующей неделе стоит провести анализ своих действий по ходу коррекции. Оценить здраво свое психологическое состояние в момент максимальной паники, свои действия, как выкупали акции. Чтобы не повторить этих ошибок в следующий раз. Коррекции приходят и уходят. Только одни покупают на дне и выходят из них с большими депозитами, чем были, а другие продают по минимумам, получают маржин-коллы или ждут у моря погоды, упуская шанс. Пока это был достаточно легкий и быстрый сценарий, что дает хорошую возможность подготовиться к более серьезному обвалу, который рано или поздно случится.
