Топ-5 управляющих портфелями 10.01.2023

​​ Топ-5 управляющих портфелями

Подготовили список лучших портфельных управляющих за 2020-2022 годы. Этот период, пожалуй, один из самых необычных на Wall Street за несколько десятилетий. Каждый год – новый вызов и новая стратегия, необходимая для «выживания» на рынке:

- Ковид в 2020 (в топе IT, коммуникации и e-commerce);

- Начало энергетического кризиса, дефицит полупроводников, бум финтехов и биотехов в 2021 (энергетика, IT, финансовый, здравоохранение и недвижимость);

- Всплеск инфляции, рост ставки ФРС и сильнейший стресс для рынков в 2022, повальное снятие локдаунов и открытие мировой экономики (лучшее время для энергетики и нецикличных отраслей).

Когда условия на рынке по факту меняются каждый год, очень непросто показывать стабильный рост портфеля. Все мы помним резкий взлёт и иксы фонда Кэти Вуд в 2020-2021, но где она сейчас? Стоимость ARK Innovation упала до уровней 2017 года. В то же время «легенды Wall Street» продолжают гораздо медленнее, но стабильно наращивать стоимость чистых активов.

Уильям Харниш, Peconic Partners.

Доходность за 3 года: 184%

AUM: 1,45 b$

Топ акций в портфеле на Q3: PWR (48.69%), WCC (19.68%), DY (16.38%), GM (4.72%).

Стратегия: тематическое инвестирование с постоянными поправками на экономические циклы, тренды в экономике и другие факторы. Очень большая доля приходится всего на 3 компании – 85%, притом большая часть этой доли была куплена задолго до 2020 года.

Майкл Бьюрри, Scion Asset Management.

Доходность за 3 года: 84,5%

AUM: 41,3 m$

Топ акций в портфеле на Q3: GEO (37.65%), QRTEA (24.34%), CXW (15.52%), AJRD (12.84%), CHTR (7.35%).

Стратегия: инвестиции в основном в «реальные активы», в т.ч. недвижимость, ритейл, аэрокосмическая индустрия. Активная ротация и поиск недооцененных акций.

Эд Босек, Beaconlight Capital.

Доходность за 3 года: 80%

AUM: 162 m$

Топ акций в портфеле на Q3: LNG (14.24%), CCK (6.62%), SABR (5.51%), GM (5.16%)

Стратегия: стоимостное инвестирование, покупка бумаг, текущая рыночная стоимость которых сильно отличается от справедливой.

Винс Мадди, SIR Capital Management.

Доходность за 3 года: 73%

AUM: 593 m$

Топ акций в портфеле на Q3: BP (4.81%), TRGP (4.37%), ERF (4.23%), DAR (3.63%)

Стратегия: фокус на энергетике, широкая диверсификация, предпочтение отдается малоизвестным компаниям.

Рэндалл Смит, Alden Global Capital.

Доходность за 3 года: 60%

AUM: 19 m$

Топ акций в портфеле на Q3: EQT (24.46%), BTU (18.96%), ARCH (18.94%), GECC (15.09%)

Стратегия: в 2022 вкладывались в энергетику. В 2020-21 были замешаны в небольшом скандале (если так вообще можно сказать), связанном с газетной индустрией. Фонд скупал проблемные газетные компании, «потрошил» их, сокращая расходы и повышая эффективность, и зарабатывал на этом. В целом стратегия предполагает вложения в стоимостные активы, часто проблемные, но с хорошим потенциалом.

Итоги

Из известных управляющих в двадцатку лучших попали – Ларри Роббинс (11 место) и Уоррен Баффетт (17 место). Рэй Далио и тем более Кэти Вуд в нее не вошли. У Далио за 3 года – 0%, у Кэти Вуд (-26%). Все из топ-20 смогли обогнать S&P 500 (+29%), но большая часть хедж-фондов рынку проиграла.

Очевидно, что в эти сложные годы в выигрыше оказались наиболее гибкие управляющие. Среди худших оказались те, кто скупал акции хайповых компаний после IPO, помимо Кэти Вуд здесь выделяется, например, фонд Сороса, у которого 10% от портфеля это акции Rivian, купленные по средней цене в 100$ (текущая 18$). Тот же Сорос и еще один известный управляющий Пол Тюдор получили по -90% убытка после инвестиций в биотех компанию Boihaven (не только российские инвесторы ловят таких лосей).

Помимо гибких управляющих вполне успешные результаты показали и те, кто придерживался стоимостного долгосрочного инвестирования. Мы постоянно изучаем покупки хедж-фондов как удачные, так и провальные, из этого можно почерпнуть много уроков и мыслей.