Premium
Сценарии от ЦБ на 2024-2026 года и как подготовить к ним свой портфель?
ЦБ несколько месяцев назад опубликовал свой прогноз по сценариям развития экономики РФ в ближайшие 3 года. Тем интереснее на него посмотреть сейчас, ведь тренд уже задан.
Есть 3 основных сценария:
1)Позитивный (его в ЦБ считают базовым). Экономика продолжит развиваться в рамках уже сформированных трендов, новых шоков не будет. Инфляция вернётся к стабильным 4%, рост ВВП в 2026 и далее составит 1,5-2,5% в год, ключевая ставка к тому времени снизится до 5,5-6,5%.
2)Умеренно-негативный (для нас – базовый). Усилится фрагментация, вырастет количество санкций, страны разделятся на блоки. Инфляция подрастёт до 5-7% уже в 2024. ВВП РФ упадёт, но потом вернётся к росту. В 2024 ключевую ставку могут поднять до 11-12%.
3)Негативный. Новые санкции и геополитические шоки. Мир и, следовательно, РФ, погрузятся в «новый 2008». Кризис достигнет аналогичных масштабов. ВВП за пару лет может упасть на 5-8%, а инфляция снова подскочить до 11-13% в 2024.
На наш взгляд, именно второй сценарий наиболее вероятен. Его исполнение мы можем видеть уже сейчас:
📍Конца СВО пока не видно. Скорее всего, конфликт будет заморожен и сохранится в вялотекущем состоянии. Это означает, как минимум, сохранение санкций. А, вероятнее, их увеличение.
📍Слабый рубль. Это создаёт мощные проинфляционные риски на 2024 год. Особенно в импортозависимых отраслях. Разгон инфляции до 7% почти гарантирован. Вполне возможно, что инфляция в 2024 достигнет и 8-9%.
📍Рост ключевой ставки выше 13% – закономерный ответ на увеличение проинфляционных рисков.
Подписчики спрашивают о том, как это повлияет на нашу стратегию?
Ответ – никак, т.к. именно под такой сценарий (2) она и была подготовлена. Наша основная задача состоит в том, чтобы:
✅ Защитить средства от девальвации и инфляции
✅ Максимально снизить риски для портфеля в случае новых геополитических потрясений
✅ Фиксировать высокий купон по облигациям на 3-4 года
Почему другие сценарии менее вероятны?
Позитивный – вряд ли реализуется, из-за разгона инфляции и ослабления рубля. Ни о какой стабильной инфляции в 4% сейчас речи не идет.
Негативный – вряд ли реализуем даже в случае рецессии в западных экономиках, поскольку ее масштаб не будет сопоставим с 2008 годом. Если коммодитиз будут и дальше продаваться по адекватным ценам, российский рынок и экономика выстоят.
P.S.
Планирование на 2025-2026 годы осложнено из-за слишком большого количества неизвестных, и на данный момент только касательно 2024 года можно хоть что-то более-менее точно спрогнозировать.
Invest Era. Подписаться
