Premium
Основной ETF – #ARGT – с момента выборов Хавьера Мелея вырос на 26% в долларах. То есть рынком были выданы высокие авансы. Есть ли какой-либо видимый прогресс за первые месяцы?
На своей предвыборной гонке Хавьер обещал бензопилой резать коррумпированные политические прослойки, оптимизировать неэффективные министерства, и если потребуется – сжечь ЦБ.
Спустя 4 месяца Хавьер Милей сделал следующее:
✅сократил кабинет министров с 19 до 9:
➖Министерства Образования, Труда, Социальная политика и культура утратили ведомственную автономию и соединились под крышей Министерства человеческого капитала.
➖Общественные работы, коммуникации, добыча ресурсов и транспорт были отданы на откуп министру инфраструктуры.
✅ уволил 50 000 государственных служащих, приостановил все новые контракты на общественные работы и отменил щедрые прежние субсидии на топливо и транспорт.
✅ во внешней политике Аргентина отказалась от участия в БРИКС, сообщив другим лидерам объединения, что страна не считает такое членство целесообразным.
💰Бюджет страны впервые за 10 лет закрылся с профицитом, что помогло получить одобрение со стороны МВФ на выдачу нового займа.
Из экономических действий:
💸Провёл либерализацию цен
💸Отменил практику двойного курса для Песо. Ранее курс для экспортёров определялся на бирже и был в несколько раз крепче, чем курс на чёрном рынке.
🔻Эти действия вызвали стремительное обесценение песо. С декабря Песо потеряла 58% своей покупательской способности. Для малоимущих крестьян правительство разрешило оплачивать аренду жилья литрами молока или килограммами мяса.
🔻Вопрос малоимущих стоит остро, т.к. количество бедных выросло с 42% в ноябре до 58% в марте.
🤝Однако уровень доверия либертерианскому президенту все еще относительно высокий (на выборах 61%, сейчас – 45%).
🏦ЦБ Милей так и не сжег, но продолжает применять агрессивные действия в области ДКП. Несмотря на растущую инфляцию, которая составила в феврале 292%, ЦБ Аргентины в марте снизил процентные ставки со 100% до 80%, а правительство представило программу обмена долга.
Однако фондовый рынок наполняется деньгами, а международные инвесторы с большим энтузиазмом вкладываются в страну, где президент – главный мировой адепт полной открытости.
Подводя итог:
📌Аргентинцы устали от стабильного снижения уровня благосостояния, которое идёт уже более 100 лет, и видят в Хавьере Милей реальный инструмент для быстрого, но болезненного изменения в стране.
📌Международные инвесторы также позитивно оценивают изменения в политике и рискуют инвестировать в местные компании, что привело к росту фондового рынка, даже несмотря на дефолтный рейтинг страны.
📌У Милея есть ещё кредит доверия от населения, но он сталкивается с мощнейшим сопротивлением в парламенте, где у его партии меньшинство и он не может спокойно проводить свои инициативы.
Реальных изменений за первые месяцы немного. Да их и не может быть, т.к. прошло слишком мало времени. У Милея есть кредит доверия. FWD P/E Аргентины составляет 12, что немного (год назад было 13). У развивающихся рынков это 14. Есть потенциал серьезного роста прибылей компаний, а сам ETF находится в весьма устойчивом восходящем канале с марта 2020 года. Иностранным инвесторам и фондам он явно нравится, и их покупки будут одним из важных драйверов роста. Считаем, что #ARGT выглядит привлекательно для покупки у нижней границы восходящего канала.
