Premium
И дело даже не в том, что традиционно смягчение ДКП приводит к ослаблению национальной валюты (в данном случае – доллара).
🤔 А в чем тогда?
Аналитики предполагают, что снижение ставки ФРС приведет к тому, что китайские фирмы захотят продать часть своих долларовых активов и конвертировать их в CNY. Объем этих продаж может превысить 1 t$, укрепив юань на ~10%.
🇨🇳 Есть мнение, что китайские компании со времен пандемии COVID накопили ~2 t$ за рубежом, где были значительно более высокие процентные ставки.
Плюс трейдеры активно применяли стратегию Carry Trade (занимают под низкий процент в юане, переводят активы в $ и инвестируют в инструменты с фиксированной доходностью 4-5% годовых).
↪️ Возврат этих денег на “родину” может привести к бесконтрольному укреплению юаня, что ударит по экспортерам.
🇯🇵 В этом смысле Китай близок к тому, чтобы повторить кейс Японии 1998 года, когда японский кэрри-трейд обрушил мировые рынки.
Внимание будет направлено на то, как PBoC выйдет из ситуации. Тут определенно нужно какое-то вмешательство со стороны регуляторов. Иначе смягчение ДКП в США может привести к сокращению экспорта в Китае. Если в США наступит рецессия и перекинется на Китай, то мировым рынкам придется несладко.
