Следующий сезон отчётностей в США может сильно разочаровать 16.01.2023

​​ 🇺🇸 Следующий сезон отчётностей в США может сильно разочаровать

Уже вот-вот стартует новый сезон отчётностей, и в нём, как ожидается, будут преобладать опасения по поводу возможной рецессии. Для индексов это может стать настоящим испытанием. Аналитики ожидают, что впервые с 2020 года по всему S&P 500 будет снижение квартальной прибыли в среднем на 4,1% г/г (против роста на 31% годом ранее).

Компании к концу 2022 года столкнулись со множеством вызовов. Среди них постоянно растущие операционные расходы, рост процентных ставок и укрепление доллара, которое особенно ударило по транснациональным корпорациям, а также опасения рецессии.

Не столько страшна инфляция и рецессия, сколько то, что рынки вообще не придают этому значения. В прошлом году инвесторы сильно недооценивали фактор инфляции – по итогу индекс упал на 19% за весь 2022. Сейчас про рецессию как будто бы и забыли – с начала года рынок уже вырос на 2%. Повторение тех же ошибок, не находите?

Ожидаемое падение прибыли компаний – очередной звоночек, что фундаментальные проблемы никуда не делись. ФРС прямым текстом уже не говорит, а кричит о том, что борьба с инфляцией будет продолжаться до победного конца. Возможно, даже в том случае, если она перетечёт в стагфляцию – наверное, худший сценарий для рынков. И сюда ещё добавим политику количественного ужесточения (QT), которая никуда не делась и продолжается в фоновом режиме.

Тем временем в индексе VIX сохраняется относительное спокойствие – больше похоже на затишье перед бурей. Чем дольше такое нездоровое спокойствие будет сохраняться, тем больнее будет падать.

@usamarke1