Для экономики характерен цикличный тип развития — периодически наблюдаются подъемы и спады деловой активности. Чтобы правильно понимать смысл происходящих изменений в экономических индикаторах и оценивать их последствия для рынка, необходимо учитывать циклическое поведение экономики.
️Экономисты выделяют различные типы циклов:
- Типичный экономический цикл длится около 5,5 лет,
- Некоторые из них могут уложиться всего в 18 месяцев,
- Суперциклы охватывают более десяти лет.
Суперцикл выделяется среди остальных устойчивым ростом спроса на товары и услуги, и наиболее отчётливо это заметно на спросе на сырье и промышленные материалы, такие как металлы и пластик.
Вот несколько конкретных примеров суперциклов из недавней истории:
Индустриализация США в конце 19 века.
Восстановление Европы и Японии после Второй мировой войны.
Становление Китая как ведущего мирового производителя в начале 00-х.
Последний суперцикл
Начиная с 2000-х годов, мы наблюдали суперцикл, связанный с началом длительного экономического роста Китая. Быстрая индустриализация и урбанизация Поднебесной в сочетании с принятием Китая во ВТО стали катализатором суперцикла.
Мы в России также наблюдали отголоски суперцикла и назвали их "жирными нулевыми", когда цена на нефть достигала 140$/br (в 90-е цена нефти была около 20$), а цена на медь выросла в х5 раз (с 2000$ в 90-х до 10000$ в 00-х)
Кроме нефти, росли и другие коммодитиз: железная руда, медь, алюминий, уран и другие. Открывайте любой график, и вы увидите мощный рост в этот период. Мы приложим наиболее популярный вариант – цены на нефть.
Фаза роста этого суперцикла подошла к концу в 2015 году, когда Китай начал ужесточать стандарты кредитования. Сменилось и правительство, которое ужесточило регулирование, началось охлаждение во взаимоотношениях с США. Как итог, темпы роста экономики сильно замедлились и спрос на сырье снизился.
Короткий цикл – характеризуется устойчивым спросом на сырье и отличается выраженной цикличностью, которая неизбежно возникает между дефицитом предложения и завершением строительства дополнительных производственных мощностей. Добывающие компании стараются максимально удовлетворить растущий спрос, и для этого начинают разработку новых шахт и месторождений. Ввод в эксплуатацию этих мощностей идёт с лагом, и к моменту ввода в эксплуатацию дефицит сырья сходит на нет и появляется избыточное предложение, что приводит к падению цен на сырьё.
Суперцикл – это длительный период, обычно продолжительностью более десяти лет, роста спроса на сырьевые товары. В принципе, повторяется структура короткого цикла, но рост спроса настолько стремительный, что не хватает мощностей, чтобы его догнать, поэтому рост цен на коммодитиз продолжается длительное время. Но заканчивается так же, как и короткий цикл – переизбытком предложения, а затем и обвальным падением цен.
Самое показательное сырьё, для наблюдения за периодами суперциклов:
Медь – используется для производства электрооборудования и промышленного оборудования, а также основной материал в строительстве, а сейчас занимает значимое место в производства электромобилей и ЦОД.
️Железная руда – важный компонент для производства стали и строительства коммерческих зданий и мостов.
Алюминий – используется при производстве линий электропередачи, деталей самолетов и других промышленных товаров.
Нефть – бензин, топливо для реактивных двигателей и дизельное топливо, используется для транспорта и для привода машин.
Природный газ – используется коммунальными предприятиями, иногда в качестве замены жидкого топлива, для выработки электроэнергии.
Противники теории суперциклов утверждают, что проблема циклов в том, что их сложно спрогнозировать и их выделяют постфактум, спустя годы, когда фазы сменились, а в таких условиях пользы от знаний про суперциклы немного.
В этом есть доля истины, но касательно наступления нового цикла есть высокая степень консенсуса среди аналитиков. Новый цикл ожидается уже в ближайшие годы. Основные факторы:
1. Рекордно низкая цена на сырье относительно акций
2. Низкий капекс в период с 2011-2020, когда цены были низкими. При резком росте спроса – образуется дефицит.
3. Снижение ставок мировыми ЦБ приведет к буму экономики.
4. Развитие зеленой энергетики требует большого количества сырья – от меди до лития.
Новый цикл не за горами, и сейчас отличный момент для постепенного набора позиций. Многие сырьевые товары все еще недороги.
