Шортисты наращивают позиции, что может привести … к обновлению исторических максимумов уже в этом годуВынос шортистовНас интересует процесс не в рамках одной локальной акции, а в рамках всего рынка в целом 05.12.2023

🇺🇸 Шортисты наращивают позиции, что может привести … к обновлению исторических максимумов уже в этом году

 

Вынос шортистов

Нас интересует процесс не в рамках одной локальной акции, а в рамках всего рынка в целом. Вкратце суть в том, что при развороте рынка вверх у наиболее осторожных шортистов срабатывают стопы, им приходится закрывать позиции, а значит откупать акции, что толкает котировки вверх и затрагивает следующий эшелон шортистов, с более дальними стопами. Еще более сильный эффект – когда идет открытие гэпом вверх и происходит проскальзывание (стопы не срабатывают, т.к. нет покупателей), и все, кто был в шортах вынуждены срочно крыться с большим убытком.

 

Шортовая «ловушка»

Концепция многих шортистов была весьма простой – игра по тренду, шорт в первую очередь small cap и акций, которые были «не в фаворе у рынка». Они падали 3 месяца практически без остановок. Большинство трейдеров уже явно перестало обращать внимание на невероятно сильную перепроданность многих компаний, о чем свидетельствовал растущий short-interest (доля акций, используемая под шорты). В результате этого мы получили мощнейшее топливо для роста в первой половине ноября. Именно по этой причине рынки и выросли так резко и так быстро. Слишком уж сильно трейдеры «закопались» в шорты.

Ключевым днем стало решение ФРС 1 ноября сохранить ставку и голубиная риторика Пауэлла, а также план Минфина по сокращению объемов размещений. Те, кто пережил первую волну выносов, попали под вторую после выхода данных по инфляции.

 

Зарождение бычьего рынка?

🐻Идея шорта исходит из следующих тезисов: высокий госдолг, высокие ставки ФРС и жесткая посадка. Но проблема в том, что рецессия может начаться и летом, и даже зимой 2025 года. Сидеть в шортах и ждать у моря погоды – весьма рискованное занятие. Тем более те процессы, которые мы видели в ноябре, напоминают зарождение бычьего рынка. Снижение ставки ФРС ожидается уже в марте, до него осталось 3.5 месяца. Если данные по инфляции на следующей неделе будут адекватными, то март станет абсолютным консенсусом. У все большего числа инвесторов начнет просыпаться жадность, что еще сильнее разгонит рынок.

 

Топливо для роста

Шортисты на ноябрьском развороте понесли убытки в размере 106 млрд $. Тем не менее, к началу декабря вновь открыто большое количество шортов, сумма достигла 940 млрд $ (+12% к началу ноября). То есть и с этой стороны у рынка есть топливо для роста. Особенно в случае позитивных данных по инфляции. Такой расклад может привести к обновлению исторического максимума по S&P 500, и Nasdaq уже в этом году. Отметим огромные суммы в фондах денежного рынка, которые ждут «большей ясности». Я отлично помню 2020 год, когда многие сидели в кэше до конца лета, а потом понимали, что половина бычьего рынка уже прошла мимо, и начинали покупать с удвоенной силой. Если вы сейчас в «позиции», а не в кэше или шортах, то вы находитесь в самом авангарде бычьего рынка. И вам удалось опередить большинство других игроков, которые будут запрыгивать в этот «паравоз» позже, упустив значимую часть роста.

Но следим за экономическими показателями, они укажут на проблемы, которые могут привести к рецессии.