Роснефть приятно удивляет 01.06.2023

​​ Роснефть приятно удивляет

Вышел довольно позитивный отчёт от Роснефти. Вот основные цифры (за Q1 2023 года):

📍Выручка от реализации упала на 1,1% кв/кв до 1,8 трлн рублей (данных г/г не представлено)

📍Операционная прибыль выросла на 35,9% кв/кв до 488 млрд рублей

📍EBITDA выросла на 25,1% кв/кв до 672 млрд рублей

📍Чистая прибыль +45,5% кв/кв до 323 млрд рублей

Операционные показатели за квартал:

📍Добыча углеводородов +1,3% кв/кв до 5,6 млн б.н.э. в сутки

📍Добыча ЖУВ +0,8% кв/кв до 4 млн б/с

📍Добыча газа +2,7% кв/кв до 1,5 млн б.н.э. в сутки

📍Рублевая цена Urals сократилась на 8,2% кв/кв

Отчёт выше ожиданий. Средний прогноз аналитиков колебался в пределах 300-310 млрд прибыли за 1 квартал, а компания показала 323 млрд рублей. Всего за квартал компания заработала почти 40% от прибыли за весь прошлый год. И всё это, несмотря на сохраняющиеся санкции и низкие цены на нефть большую часть первого квартала.

В чём секрет Роснефти?

Во-первых, в пресс-релизе прямо написано, что «основным драйвером роста стал проект «Сахалин-1», суточная добыча в рамках которого выросла в 1,8 раза квартал к кварталу».

Во-вторых, можно заметить, что выручка осталась почти без изменений, а прибыль выросла. Связано это с контролем над расходами. Операционные затраты и расходы сократились на 10% кв/кв до 1,3 трлн рублей. В частности, как пишут в пресс-релизе, благодаря строгому контролю над затратами в 1 кв. 2023 г. удельные операционные расходы на добычу углеводородов и на переработку нефти в РФ сократились на 5,0% и на 12,7% кв/кв соответственно.

То есть промежуточный итог таков: прибыль выросла благодаря увеличению объёмов и значительному сокращению затрат

Дивиденды

СД Роснефти рекомендовал к выплате 17,97 рублей дивидендов на акцию. Доходность по текущим ценам составит около 4%. Это чуть меньше, чем мы ожидали (~20 рублей), но в целом не сильно далеко от прогнозов. Совокупная доходность за 2022 год составила 11% – неплохо, но это один из самых низких показателей в нефтегазе.

С учётом результатов за 1 кв. 2023, мы немного пересмотрели наш прогноз по компании на весь год. Ждём умеренного роста прибыли. Дивиденды за весь год могут составить до 45-48 рублей, доходность 10-11%.

Итого

Бесспорно, хороший квартал. Роснефть помимо значительного увеличения добычи ещё выделяет то, что она начала активную работу над рентабельностью. В результате прибыль за 2023 год может превысить даже показатели рекордного 2021.

Теперь стало очень интересно, что будет у других нефтяников. Характерны ли подобные результаты для всей отрасли, или только для Роснефти. Если остальные компании опубликуют отчёты за Q1’23, и они будут позитивными, то, возможно, будем пересматривать прогнозы по всей нефтянке. Пока ожидаем умеренного снижения прибыли в этом году, примерно на 20% по большинству компаний.