Premium
Акции #NYCB упали более чем на 42% после объявления об огромном резерве на покрытие кредитных убытков в четвертом квартале 2023 года: 552 m$ против 45 m$ в 3кв.
🔍Будем разбираться
В марте 2023 прошёл банковский кризис в США, который удалось быстро купировать. Один из разорившихся банков – Signature Bank. NYCB выкупила активы криптобанка на 38,4 b$, то есть около трети всех активов Signature bank, оценённых в 110 b$. Кроме активов NYCB получил и кредиты банка на 12,9 b$, приобретенные с дисконтом в 2,7 миллиарда.
NYCB нарастил резерв покрытие новых кредитов до 1,17% к концу 2023 года с 0,74% на 1 сентября 2023 г. При этом чистые списания выросли в 7.3 раза до 0,22%.
В резком росте резервов и списаний NYCB винит двух кредиторов:
➖первый кредит выдавался на капитальные затраты заёмщику, и всё было с ним в порядке, пока в 4 квартале кредит не перевели в категорию «удерживаемые для продажи». Что побудило банк зарезервировать средства – на всякий случай.
➖второй – офисный кредит. Заёмщик пропустил выплату и получил статус "неначисляемого". В обычной жизни это бы значило снижение рейтинга заёмщика и повышение дальнейших % по кредиту, однако в "чрезвычайных" условиях общей стагнации в офисном портфеле банка менеджеры банка сочли разумным увеличить коэффициент покрытия и на этого кредитора.
Т.е. оба крупных списания были инициативой банка, когда банк сработал на опережение.
Вместе с падением NYCB ушли в штопор и другие мелкие банки в США, однако, судя по отчётам, никто, кроме NYCB, не наращивал резервы с такими темпами. Однако есть ряд банков, чьих ликвидных средств может не хватить даже для минимального наращивания резерва. Эти банки остаются под угрозой, которая выливается в сокращение buyback и, вероятно, сокращение дивидендов – эти шаги будут направлены на укрепление своего капитала.
Итоги
Реального нового банковского кризиса пока нет. Да, NYCB может рухнуть, пока ситуация не безнадежная, но банк в опасности. Но все-таки это мелкий банк, который не пошатнет финансовую систему. Многие опасаются, что это первый звоночек кризиса в недвижимости и скоро мы увидим эффект домино. Но такой сценарий на данный момент выглядит не слишком вероятно. Из одного кейса просто нельзя сделать такой вывод. А остальные индикаторы эту версию не подтверждают.
Касательно того, стоит ли покупать NYCB. Ответ однозначно нет, т.к. кредитный портфель полноценно оценить невозможно, что делает риск при покупке непрогнозируемым. То есть с этими двумя случаями неплатежей банк справится. Но если у него есть проблемные кредиты, то ликвидности не хватит, а спасать его никто не будет, слишком маленький. Также снижение не настолько сильное и отражает падение чистой прибыли, то есть банк торгуется с небольшим дисконтом (вся выгода мартовского обвала 2023 была в том, что можно было купить беспроблемные банки, которые упали на общей коррекции). Недавно фиксировали прибыль в долгосрочном портфеле по ряду банков, купленных в марте 2023 года, доходность составила от 25-45%. А покупать явно проблемные банки с непросчитываемым риском точно не стоит.
