Premium
20 июня NVIDIA стала самой дорогой компанией мира, сместив с этой позиции Microsoft. А всего 5 дней спустя акции растеряли 12% своей стоимости.
Почему упала?
📍Оценка NVIDIA вышла за пределы “нормальности”. FWD P/E Non-GAAP = 45х – это уже too much. Даже с учетом заложенного в прогнозы роста прибыли в 2 раза. Инсайдеры тоже обратили на это внимание, поэтому продажи со стороны топ-менеджмента достигли исторического максимума. Именно они, судя по всему, и стали катализатором распродажи.
📍Отток из акций IT. Goldman Sachs отмечает, что хедж-фонды продают акции IT-компаний. Ниже на графике видно, что техи – одни из лидеров по чистым продажам на всем рынке.
NVIDIA как отражение всего рынка
Рынок “переразгоняет” IT-компании. NVIDIA в моменте стала главным тяжеловесом S&P 500. Если при капитализации 2-2,5 t$ оценка ещё была фундаментально оправдана. С темпами роста Nvidia 32 FWD P/E выглядела адекватно. То всё, что было дальше – этот уже избыточный рост на всеобщей эйфории. Люди покупают потому, что все покупают. Зато инсайдеры продают.
Видим тенденцию на переток капитала в “реальный сектор”. Опять же, данные из графика ниже указывают на то, что идет переток в пользу ютилитис, здравоохранения, финансового сектора и недвижимости. Бум ИИ не будет длиться вечно. Уже стоит задумываться над стратегией на случай смены цикла.
