Только недавно писали про свое отношение к длинным ОФЗ (тут и тут). Но активизация мирных переговоров сделало эту идею чуть ли главной в телеграм каналах. На первый взгляд, это звучит логично – вроде бы и риски невысокие, а доходность наоборот вырисовывается значительная. Поэтому вам предлагают вроде бы безопасную идею с большим потенциалом. Почему же все куда сложнее чем кажется?
ОФЗ или корпораты? 🏢
Аналитики сулят покупателям иксы на горизонте одного-двух лет. При этом текущая доходность ОФЗ в 16% уже включает в себя снижение КС примерно до 15-16% в среднесроке. Многократно высказывались на эту тему - длинные ОФЗ если и сработают, как инвест. идея, то на гораздо более длинном временном горизонте, чем 1-2 года. Вероятно, это минимум 4-5 лет. Соответственно, у инвестора есть выбор либо сейчас купить надёжного корпората с доходностью 25-28% годовых и гарантировано получить её за 2-3 года, либо купить ОФЗ и надеяться, что КС снизится до уровней ниже 10% в 2026 году, что позволит забрать 30-40% по телу плюс купон. Это в идеальном раскладе. Если этого не случится, то заработать получится намного меньше и корпораты в одну калитку снова обыграют ОФЗ по доходности, как это было все последние 5 лет.
Вам предлагают ОФЗ еще и потому, что весьма слабо разбираются в корпоратах, да и на рынке долга в целом. Поэтому относитесь к таким рекомендациям настороженно. ⚠️
ОФЗ или акции? 📊
Акции не привязаны жестко к ставке ЦБ и уже дали высокую доходность с начала года. Нужно учитывать, что нет никаких гарантий, что ставка ЦБ будет снижаться быстро даже в случае окончания СВО. Она, например, может застрять на уровне 15-16% в течение пары лет. Акции же дадут результат куда быстрее. Это разные инструменты и сравнение не совсем корректно. Важно понимать специфику каждого инструмента. 🧐
Плюсы ОФЗ ✅
Надо понимать, что у ОФЗ всё же есть и очевидные плюсы, помимо максимальной надёжности - это отличная ликвидность и возможность получить ЛДВ, что может быть очень кстати, с учётом того, что подавляющая часть доходности придётся именно на рост тела бумаги. И при ЛДВ с этой прибыли не придётся платить НДФЛ.
Итоги 🏁
На наш взгляд, вместо ОФЗ стоит использовать корпоративные облигации, которые с высокой вероятностью обыграют ОФЗ по доходности в ближайшие годы. ОФЗ подходят скорее для тех кому необходимы действительно долгосрочные инвестиции, готовы ждать больше нескольких лет и совсем поверхностно разбираются в рынке долга. Плюс значительно недозаработать, но не тратить время на погружение в облигационный рынок.
