Рынки всегда живут будущим и заранее закладывают в цену бумаг среднесрочные тенденции. На примере с ОФЗ: рост доходностей (снижение цены тела) прекратился в ноябре, несмотря на неизменную ставку ЦБ. Более того, после ралли в декабре, часть бумаг вернулась к уровням лета 2024. Доходности стабилизируются на уровнях ~16% годовых при ключевой ставке 21%. Потому что рынок уже заложил в цену ОФЗ сокращение ставки до 15-16% на горизонте 1-2 лет. Чтобы продолжился рост "тела", нужны ожидания на снижение ставки ниже этих отметок. 📉
Иначе говоря, если ставка ЦБ останется на уровне 15%, быстрого роста тела длинных ОФЗ не будет. Инвестор получит только низкий купон. В другом сценарии, если ЦБ быстро снизит ставку до 10%, рост тела длинных ОФЗ может быть значительным (20-30%), как только рынок поверит в это. Тайминг для покупки ОФЗ зависит от того, какой сценарий Вам ближе. В первом случае, покупка не привлекательна. Во втором, текущие цены уже интересны.
Помимо тайминга, учитывайте горизонт инвестиций. Покупая длинные ОФЗ, рассчитывайте на горизонт хотя бы от 5 лет. В облигациях можно "пересидеть" любой убыток, потому что цена вернётся на номинал к моменту погашения. (Кроме случаев дефолта). Учитывая надёжность ОФЗ, вы всегда вернёте инвестиции к погашению. Проблема возникнет, если деньги понадобятся раньше. ⚠️ Вчерашний пример с 26238: сейчас продадите с убытком 50%. Если продолжите держать, получите первоначальную сумму в 2041, а возможно и раньше, если ставка ЦБ быстро снизится ниже 10%.
У ОФЗ есть и очевидные технические преимущества:
1️⃣ Во-первых, ЛДВ (льгота долгосрочного владения).
2️⃣ Во-вторых, отличная маржинальность.
Также ОФЗ высоколиквидны, имеют низкий спред, что позволяет продать любой объём. 🛒 И ещё раз: надёжность ОФЗ с максимальным кредитным рейтингом. 🏆
Итог: ОФЗ — не инвестиционный Грааль. Это один из инструментов долгового рынка. Надеюсь, наши посты помогли Вам разобраться в нюансах инвестиций в ОФЗ, что сделает Ваш облигационный портфель прибыльнее. 💰
#ОФЗ
