Почему «вредные» акции опередили рынок в 2022 14.12.2022

​​ Почему «вредные» акции опередили рынок в 2022

В 2020-21 тренд на ESG инвестиции достиг пика. Вся эта индустрия доросла до масштабов пузыря, появлялось все больше ESG фондов и, как всегда происходит, необоснованный рост привел к обвалу. 2022 год стал худшим для ESG за последнее время. Но что с противоположной стороной медали? Так называемые «вредные» акции оказались лучше рынка. Табачная, алкогольная, игровая (азартная), секс- и оборонная индустрии держатся стабильно. Причём как в плане финансовых показателей, так и в плане котировок. Вот примеры в каждой из них:

📍Phillip Morris International ( #PM , +2,6% YTD; для сравнения, S&P 500 упал на 16% с начала года). За Q3’22 выручка упала на 1% г/г, прибыль на 14% г/г.

📍Altria Group ( #MO , -6,7% YTD). За Q3’22 выручка упала на 2% г/г, операционная прибыль выросла на 5,5% г/г.

📍Brown-Forman ( #BF .B, ей принадлежит один из самых известных алкогольных брендов – Jack Daniel’s; +2% YTD) . За Q1’23 продажи выросли на 11% г/г, чистая прибыль на 30% г/г.

📍RCI Hospitality ( #RICK , оператор стриптиз- и ночных клубов в США; +11% YTD). За Q4’22 сопоставимые доходы ночных клубов выросли на 3,2% г/г.

📍Lockheed Martin ( #LMT , +36% YTD). За Q3’22 выручка выросла на 3,4% г/г, прибыль почти втрое.

📍Las Vegas Sands ( #LVS , +11,1% YTD). За последний квартал выручка выросла на 17,3% г/г, прибыль упала на 35% г/г.

Почему так происходит? Дело в цикличности. ESG был временным трендом, рекламным ходом компаний для привлечения инвесторов. Он снова вернётся в моду через несколько лет. А вот вредные привычки были с нами с самого зарождения цивилизации. Алкоголь, табачная продукция, оборонная промышленность – это одни из самых древних и «вечных» индустрий, а потому стабильных. Не считая LVS, все эти компании вели себя относительно стабильно и в 2008, акции проседали меньше, чем широкий рынок.

Тут хорошо подходит одна шутливая поговорка: «Что люди делают, чтобы отпраздновать хорошие времена? Пьют, курят, играют в азартные игры и занимаются любовью. А что многие делают в стрессовые и кризисные времена? Пьют, курят, играют в азартные игры и занимаются любовью». Ну и, естественно, оборонный бюджет государств почти всегда растёт, являясь главной статьёй расходов большинства стран.