Почему американский рынок намного дороже, чем 10 и 20 лет назад? Ответ кроется на графике под постом 12.12.2023

​​ Почему американский рынок намного дороже, чем 10 и 20 лет назад?

Ответ кроется на графике под постом. Приток денег от физ. лиц в США по сравнению с 2019 годом вырос на 84%. Люди больше интересуются инвестициями и больше покупают. Это не говоря уже о притоках от фондов. Но сегодня сконцентрируемся на частных инвесторах.

В период с 2014 по 2019 год приток розничных инвесторов был в целом стабилен, и их инвестиции не опускались ниже 200 m$ в день и достигая пика около 700 m$ и в 2015 году.

❗️Однако в 2020 году ряд факторов подтолкнул интерес розничных инвесторов.

🏹RobinHood и другие модные брокеры, инвестиционные платформы без комиссий вместе со скукой от постоянного нахождения дома во время пандемии в сочетании с вертолётными деньгами от правительства заставили инвесторов броситься на рынки. К первому кварталу 2020 года ежедневные чистые потоки достигли 1,28 b$, что почти вдвое превышает предыдущий максимум 2015 года.

🐸К концу 2020 года лудомания изрядно надоела и потребовался новый раздражитель для привлечения внимания, и им стала борьба активистов с wallstreetbets с хедж-фондами.Розничные стали приносить на фондовый рынок по 1,48b$.

🧘‍♀️В течение следующих двух лет потоки оставались на уровне 1-1,4 b$ в день. И это на падающем рынке (!). Обычно такие события приводят к оттоку инвесторов.

🤖 В 2023 года начался ИИ-хайп и новый рекорд – 1,5 b$.

Если взять усредненный вариант, то притоки выросли втрое в 2020-2023 по сравнению с 2014-2019. Отсюда и совершенно другая оценка рынка. Эти высокие P/E имеют вполне рациональное объяснение. Учитывая, сколько средств сейчас находятся в фондах денежного рынка, средний P/E в 17 сменится на отметки на уровне 20-25. И это не будет зашкаливающе высоким уровнем (в одном из следующих постов поговорим с вами про то, как оценка рынка зависит от денежной массы). И мы считаем, что нас ждут новые рекорды и от частных инвесторов, и от институционалов.

Приток новых денег связан с несколькими факторами:

🔹доступность фондовой биржи со смартфонов и геймификация процесса.

🔹также важную роль оказывает близость современных технологий для понимания молодых людей.

🔹это модно, все обсуждают Илона Маска, Биткоин, ИИ, чипы Nvidia. Такого уровня хайпа не было никогда. Бум соцсетей изменил мир инвестиций.

P.S.

Поэтому все разговоры про то, что S&P 500 упадет до 2000 пунктов, чтобы он мог стоить справедливо, будут звучать еще более нелепо через несколько лет. На рынок приходит все больше денег. Скоро средства из фондов денежного рынка перейдут в акции, и текущие уровни через пару лет будут казаться нам несбыточно низкими. А то, что куплено сейчас, принесет очень большую доходность.