Перспективы Zim и ДВМП. Спрос снижается? 08.08.2022

​​ 💡 Перспективы Zim и ДВМП. Спрос снижается?

Датский морской перевозчик Maersk предсказал замедление глобального спроса на морские контейнеры в этом году на фоне замедления потребителей активности. В качестве довода приводит снижение погрузки на суда в Q2 2022 (-7,4% г/г). Кроме того, спрос на контейнеры в 2022 будет между -1% и 1% г/г по сравнению с 2021, поскольку рост инфляции и цен на энергоносители омрачают перспективы мировой экономики.

В этих фактах есть доля правды. Из-за снижения промышленной активности и потребительского спроса в Европе в портах и ​​на складах накапливаются запасы – некоторые заказчики попросту не хотят забирать груз. Слабость спроса видна и по мировому контейнерному индексу (WCI, стоимость перевозки 40-футового контейнера): за прошлую неделю он упал на 2%. В годовом выражении, цены просели на 29%.

С другой стороны, накопление контейнеров в пунктах разгрузки, перегруженность торговых площадей может привести к росту мировых цен на перевозки, что создаст исключительные рыночные условия для логистического бизнеса в будущем. Взглянем на фрахтовые ставки в Китае – за июнь они выросли на 10%, за полгода – на 80%. Т.е. затаренность портов усугубляет напряжение в логистической сети. Пока в Китае действует covid-zero, не исключены факты закрытия китайских гаваней. Все это может подтолкнуть ставки выше, ключевое условие – сохранение спроса.

Панику сеять не стоит!

Контейнерные перевозчики не спешат пересматривать свои прогнозы. Удивительно, но тот же Maersk рассчитывает получить операционную прибыль около 31 b$ в 2022 по сравнению с более ранней оценкой в ​​24 b$. Прогноз EBITDA он так же повысил, с 30 до 37 b$. Пока фрахтовые ставки позволяют компенсировать спад оборота контейнеров. Обратим внимание: перевозчики в основном работают по долгосрочным, а не спотовым контрактам (например, у ZIM таких – 75%), и они заключены по ставкам, значительно превышающим уровни 2021 года. То есть замедления выручки в отчетах компаний, мы не увидим раньше 2023 года. Но помним что рынок отыгрывает все заранее.

Итоги

Стоит внимательно наблюдать за ситуацией. Наиболее популярные акции, связанные с транспортировкой среди российских инвесторов – Zim и ДВМП. Будьте осторожны с этими компаниями. Также снижение цен на фрахт, является еще одним сигналом того что инфляция прошла свой пик. И теперь рецессия станет основной угрозой для рынков.