Премиум
Ждем снижения на 0,5 п.п. и жесткой риторики, которая косвенно укажет на грядущее замедление темпа снижения ставки до 0,25. До конца года останется 4 заседания, и снижение на каждом по 0,25 даст 13% на конец года, что является максимальным пространством по снижению для ЦБ в обозримом будущем.
Это связано как с ростом инфляции в июне, так и с бюджетным импульсом. Шанс на то, что глава ЦБ перейдет в другое ведомство, оцениваем как низкий, с высокой вероятностью это просто слухи. Но полностью такой сценарий исключать нельзя.
Рынок уже заложил негативный сценарий. Если будет лучше, чем описанное выше (например, снижение на 0,5 и нейтральная риторика), то индекс отскочит в сторону 2500.
Сайт | Бот | Облигации | Era MAX
🏦 Ставку снизили на 0,25
Ожидали переход на 0,25 со следующего заседания, но ЦБ вновь оказался более консервативным и вновь действует по самой нижней границе ожиданий. Рынок закладывал 0,5 и ужесточение риторики с переходом на 0,25. А получит 0,25 и ужесточение риторики (в этом нет особых сомнений). Как итог, переходим на темп в 0,25 и к концу года получаем 13,25.
Главной причиной в заявлении ЦБ назван сильный бюджетный импульс и растущий дефицит бюджета. Соответственно, и прогноз по траектории инфляции на конец года будет пересмотрен. Услышим что-то в духе: все шло по плану, но бюджетный импульс вынуждает нас пересмотреть стратегию и прогнозы.
Индекс отправляется к 2400. Дальнейшая динамика будет зависеть от риторики ЦБ. В целом индекс явно заранее закладывал этот негатив, и основной вопрос — когда инсайдеры будут закрывать шорты. Это и будет моментом локального отскока.
