Обвал цен на сырье 2008, повторится или нет? 01.08.2022

​​ 💡 Обвал цен на сырье 2008, повторится или нет?

После весенних пиков цены на сырье и коммодитиз начинают падать. Нефть скорректировалась на 12%, зерно – на 25%, пиломатериалы – на 50%, медь – на 22%, алюминий – на 8%. Исключение – газ, с июня +140%, но здесь больше влияет геополитика.

Такая же динамика прослеживалась и в 2008 году, когда за полгода газ с максимумов упал на 62%, зерно – на 63%, медь – на 69%, Brent вместо 180 $ стал стоить 50 $ (в ценах 2022). Рецессия в США уже наступила, и снижение цен на биржевые товары косвенно подтверждает стресс в ведущей мировой экономике.

Однако, современные условия разнятся с ситуацией 2008 года:

1️⃣ Инфляция – на максимумах. В США – 9,1% (в 2008 – 5,7%), в Европе – 8,6% (в 2008 – 4%). Реальные доходы населения и бизнеса снижаются в 2 раза быстрее.

2️⃣ Устойчивый рынок труда. Уровень безработицы пока 3,6%, в начале кризиса 2008 был 5,3%. Прогноз на 2022 – 3,9%, но заявления компаний о сокращении персонала (TSLA, TWTR, COIN, NFLX) спровоцируют рост безработных.

3️⃣ Кредитоспособность населения США в 2 раза лучше, чем в 2007 году. Как известно, одной из причин кризиса 2008 явился резкий рост потребительских дефолтов. Но сегодня на руках у населения все еще огромное количество долларов.

4️⃣ В нулевых годах в дефиците были деньги, в современности – энергия, производственные компоненты, агросырье.

5️⃣ Промышленное производство в США пока на историческом максимуме, в 2008 оно начало падать за 5 месяцев до краха Lehman Brothers.

Сравнивать грядущий спад экономики США с состоянием 2008 года довольно проблематично, так как все вводные противоположны друг другу. Реальность – не в словах ФРС, а в отчетах компаний с возрастающими издержками и снижением рентабельности. Чем сложнее бизнесу справляться с этим, тем закономернее будет коррекция цен на сырье. В любом случае, снижение цен на коммодитиз весьма вероятный сценарий. CEO Freeport McMoRan, ключевой медедобывающей компании уже заявил о том что топ менеджмент готовится к периоду низких цен. В краткосроке мы можем увидеть технический отскок, но осенью цены с высокой вероятностью будут ниже текущих. Что даст возможность купить добывающие компании со значительным дисконтом.