Premium
💡Новички СПБ биржи 115–116. Fulcrum Therapeutics Inc. и Asana.
115) Fulcrum Therapeutics Inc. (FULC)
биофармацевтическая компания, которая специализируется на разработке продуктов для улучшения жизни пациентов с генетическими заболеваниями.
Главными продуктами эмитента являются:
📍 Losmapimod – препарат, находящийся на 2 фазе клинических испытаний для лечения конечностно-поясничной мышечной дистрофии (редкого, прогрессирующего и инвалидизирующего мышечного истощения, которое приводит к значительным физическим нарушениям и инвалидности).
📍 FTX-6058 – препарат для лечения серповидно-клеточной анемии. Лабораторные анализы показали отсутствие значительных побочных эффектов и рост уровня гемоглобина. Эти признаки указывают на способность FTX-6058 помочь в лечении целевой болезни, а также других нарушений, связанных с гемоглобином. Компания проводит исследования сразу в двух направлениях. Второе для лечения талассемии (заболевание, наследуемое по рецессивному типу, в основе которого лежит снижение синтеза полипептидных цепей, входящих в структуру нормального гемоглобина), находится на доклинической фазе.
Fulcrum Therapeutics также разрабатывает различные методы для лечения мышечной дистрофии, расстройств центральной нервной системы и заболеваний крови. Эмитент имеет несколько важных соглашений с Acceleron Pharma для выявления на ранних стадиях и лечения легочных заболеваний. Также у FULC есть лицензионное соглашение с MyoKardia для разработки и коммерциализации новых целевых методов лечения генетических кардиомиопатий.
Возможности адресного рынка Losmapimod оцениваются в 16 000–38 000 жителей США и 300 000–780 000 за пределами страны. Обновление данных по 2 фазе испытаний ожидается в 1 половине 2022 года. Эмитент привлек 144,2 m$ в августе 2021 года и по заявлениям руководства этих денежных средств FULC хватит до 2024 года. Что касается второго блокбастера FTX-6058 – он был создан с помощью собственных методов машинного обучения. Эта технология может найти применение для других разработок. Кроме того, препарат FTX-6058 может стать более дешевой альтернативой для однократных терапий серповидно-клеточной анемии, разработанных в CRISPR и Vertex. Таблетки FTX принимаются ежедневно. К тому же такое лечение легче принимается пациентами, чем одна очень дорогая инъекция генной терапии.
За весь 2021 год выручка достигла 14,1 m$ (+206,8% начиная с января 2021 года и +464% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года). Компания очень консервативно подходит к расходам и работает практически в эконом режиме в сравнении с большинством небольших биотехов.
FULC представляет собой интересную компанию с двумя кандидатами в лице Losmapimod и FTX-6058. Однако в текущей ситуации биотехи без одобренных препаратов будут находится под сильным давлением из-за повышения ставки. Даже в случае успеха по фазе 2, еще около 3-5 лет до финального одобрения.
📌 Котировки после выхода на IPO в 2019 году выросли на 67%
📌 Капитализация – 833 m$
116) Asana (ASAN)
поставщик софта для ведения проектов. Основная идея сервиса – управлять ими без использования электронной почты. Компания основана Дастином Московицем (со-основатель Facebook) в 2008 году. Сервис ASAN отлично подходит, как персональный менеджер задач, так и легко может заменить сервисы наподобие Trello (облачная программа для управления проектами небольших групп), Remember the MIlk (Сервис управления задачами) или Todoist (Веб-сервис и набор программного обеспечения для управления задачами).
Каждая команда может создать для себя удобное рабочее пространство, которое может включать в себя множество проектов, а каждый проект, в свою очередь, множество задач. Пользователи, имеющие полномочия, могут дополнять задачу, добавлять комментарии и теги, прикреплять к задаче файлы. Также Asana дает пользователям возможность подписаться на интересующие его задачи. В случае изменения или закрытия такой задачи все подписчики моментально получат соответствующее уведомление.
Основной доход Asana - подписка. Стартап предлагает три уровня платных подписок: Premium, Business и Enterprise. Цена зависит от количества пользователей и набора функций. Оплата взимается ежемесячно или ежегодно. Есть и бесплатная, базовая версия сервиса, с ограниченным доступом к функциям Premium.
С момента своего запуска пользователи Asana создали 3,2 m бесплатных активированных учетных записей. По итогам 2021 года Asana в сумме набрала 2 m (+64,2% г/г) платных пользователей.
К ним относятся как сотрудники корпораций, так и индивидуальные юзеры. Уже сейчас среди клиентов Asana предприятия различных отраслей и сегментов рынка из 190 стран мира. Среди крупнейших - AT&T, Google, General Electric, NASA. Ее сервисом пользуются около 30% компаний из списка Fortune 500. В конце января 2021 года число корпоративных клиентов составляло 127 000.
Всю выручку Asana генерирует за счет подписки. По итогам 2021 она составила 378,4 m$ (+67% г/г). В 2022 году аналитики прогнозируют выручку в диапазоне 530 m$ (+40% г/г). CAGR выручки в ближайшие 3 года – 35%.
Валовая прибыль в 2021 году достигла 239,1 m$ (+73,1% г/г и +181,3% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года). Валовая маржа: 89,7% по сравнению с 87% в 2020 году и 83,2% в 2019 году. Основное топливо роста – расходы на маркетинг (74% от выручки, +60% г/г). но пока что доходы растут быстрее +66% по итогам 2021 года.
Число клиентов с чеком выше 5 000 $ увеличилось на 130% г/г и составило 14 143, а выше 50 000 $ на 145% до 739. Потенциальный адресный рынок оценивается в 50,7 b$ к 2025 году с CARG 25% г/г. Помимо США сервис Asana пользуется спросом и за ее пределами. Доля выручки от иностранных подписчиков составляет 42%.
У эмитента есть растущая база клиентов, среди которых очень крупные компании. Выход на чистую прибыль состоится еще нескоро, слишком много вкладывается в маркетинг, на данный момент — это основной драйвер развития. Кроме того, на данном рынке уже наблюдается высокая конкуренция, а ASAN в свою очередь не предлагает уникального продукта, технологическое преимущество отсутствует. Это невыдающаяся акция роста, которая будет комфортно себя чувствовать во время бычьего рынка, в период сокращения баланса ФРС – котировки будут под давлением, тем более оценка весьма высока.
