Нерезидентов вот-вот допустят на фондовый рынок – обвал неминуем? 26.08.2022

💡 Нерезидентов вот-вот допустят на фондовый рынок – обвал неминуем?

Дружественные нерезиденты уже были допущены к срочному рынку и торгам облигациями. По сообщению Мосбиржи, следующим этапом станет рынок акций для дружественных, а потом и недружественных резидентов. В данный момент прорабатываются механизмы работы рынка для инвесторов из недружественных стран, но уже ясно одно: торги будут происходить в отдельном стакане, их «тусовка» будет обособлена от других участников торгов. Будет свой клиринг и свои расчёты – в общем, отдельная песочница.

Возникает вопрос – а в чём смысл таких торгов? По оценкам ЦБ, доля всех иностранных инвесторов в общем объёме торгов акциями на протяжении последних лет составляла ~50%. На дружественных нерезидентов приходился лишь 1%, следовательно, ~49% – это недружественные. Получается огромный навес из акций. Кто будет выкупать продажи, если все недружественные резиденты вдруг начнут (а они точно начнут) сливать российские акции?

Нерезиденты действительно будут торговать только между собой. Получаем нереально огромный объём продаж и минимум заявок на покупку. Кто-то же должен все это выкупать. Не могут же куча фондов по типу JPMorgan и Morgan Staneley продавать друг другу ненужные им активы. Должен быть заинтересованный покупатель.

К торгам всё же будут допущены некоторые крупные российские инвесторы. Это могут быть мажоритарии, банки, сами компании и непосредственно государство, которые будут скупать акции на распродаже. Тогда возникает риторический вопрос. Допустим, Вася крупный игрок, у него 5% акций НЛМК. И его допускают в специальный стакан где он может купить эти акции вдвое дешевле. Любой разумный человек сбросит в рынок свои 5% и на те же деньги купит уже 10% в более дешевом стакане. Это называется арбитраж. Путь к заработку всегда найдется, даже если речь идет о несвязанных между собой стаканах. То есть, «навес» из акций остаётся, и создание отдельной «песочницы» для нерезидентов – это способ растянуть этот процесс во времени.

Что имеем в итоге?

Создание отдельного стакана для нерезидентов не убережёт рынок РФ от распродаж. Нерезиденты будут висеть над рынком как Дамоклов меч, в любой момент может образоваться навес из акций. Главное – быть наготове и вовремя среагировать.