Нерезиденты, высокая ставка, укрепление рубля - что ждет рынок?

После отскока в четверг, коррекция возобновилась. И расклады в сравнении с началом прошлой недели, когда мы ждали отскок - ухудшились. Появились 3 новые вводные: 

1) Вышли данные по инфляции за май, вероятность повышения ставки до 17% в конце июля увеличилась.

2) Санкции против Мосбиржи привели к укреплению рубля. 

3) Санкции против Мосбиржи могут привести к продажам со стороны нерезидентов. 

И если повышение ставки до 17% уже в цене, а возможное повышение до 18% на наш взгляд будет также со временем переварено рынком, 

то выход нерезидентов это более серьезный риск. И дело тут в непредсказуемости. Если влияние ставки на компании можно просчитать, мы уже видели аналогичное повышение с 15% до 16%, то с нерезидентами этого сделать не получится. У нас просто нет данных, какой % из них захочет выйти. 

С одной стороны есть клише “все кто хотели вышли”, “у нас итак полрынка под санкциями” а с другой в голову арабских шейхов не залезешь. И не так важно в каких компаниях они сидят. Если они уйдут из условного Газпрома, то упадет весь рынок, большой объем пришибет и Диасофти ВТБ. 

ЦБ по идее может ограничить нерезидентов. Но это далеко не гарантированно. Поэтому приняли решение перестраховаться, несмотря на див сезон и низкую оценку компаний и на прошлой и на текущей неделе нарастили кэш. У нерезидентов время до 13 августа, после этого момента риск снизится. Плюс получим данные по торгам за июнь и июль и увидим какие объемы выходили.Долгосрочно мы смотрим на рынок позитивно. Но такой непрогнозируемый риск вынуждает защищаться и перестраховываться. 

Что дальше и когда покупать? 

Прямо сейчас подходим к поддержке 3100. Около нее будет попытка откупа, вероятно завтра. Но она завершится провалом. И мы увидим уровни около 3000 к концу текущей или началу следующей недели. На 3000 физики могут включиться в процесс по полной. Напомним, что денег в LQDT - 300 млрд. Это только физики. Попытка откупа от 3000 будет определяющей. Если ее зальют, то точно идут продажи от нерезидентов и рынку будет очень тяжело этим летом. Пока наблюдаем и не откупаем текущую коррекцию. В начале июня этих рисков не было, поэтому мы делали агрессивные покупки. Сейчас ситуация заметно хуже и часть тех сделок мы зафиксировали с прибылью. Про новые покупки будем думать ближе к 3000. 

 P.S.

Выход нерезидентов не повлияет на бизнес компаний. Он даст великолепную возможность для входа в акции по крайне низким ценам.