На ПМЭФ ждут скорого снижения ставки

На ПМЭФ ожидается снижение ключевой ставки ЦБ РФ с текущих 20% по мере замедления инфляции, что поддержит экономику и рынок долговых бумаг.

20 июня 2025 в 08:12

Для начала сами заявления с ПМЭФ:

Минэк:

🔹 Российская экономика, по ощущениям бизнеса, уже находится на грани рецессии. Дальнейшая ситуация зависит от решений экономического блока

🔹 Все понимаем, что снижение инфляции важно. Но мы постоянно упрощаем дискуссию – либо инфляция 4%, либо у нас сразу все "как в Турции". Там, где-то между полюсами, есть еще какая-то зона принятия решений (одним повышением ставки не обойтись)

Минфин:

🔹 В экономике РФ сейчас похолодание, но за ним «всегда приходит лето» (чтобы инфляция вернулась к 4%, в это нужно просто верить 👍)

ЦБ:

🔹 Срочно поменять модель, которая давала рост экономики на 3-4% в год – уже исчерпала себя

🔹 Экономика выходит из стадии перегрева

🔹 ЦБ будет снижать ключевую ставку по мере снижения инфляции. Она сейчас замедляется даже быстрее ожиданий регулятора

🔹 ЦБ продолжит настойчиво добиваться снижения инфляции до цели 4%

Добавим к этому заявления бизнеса, банков о низкой инвестиционной активности и объединим их в один тезис: все они – за снижение ключевой ставки. Даже фразы Набиуллиной содержат предпосылки, что снижение в июле может быть быстрее, чем на 1 п.п. Об этом же говорят и данные по инфляции:

📍 В мае с исключением сезонности инфляция составила 4,5%. Большая разница с прогнозом ЦБ по инфляции в 2025 (7%). А если вспомнить, что ставка 20%, то разрыв с майской инфляцией составляет абсолютно рекордные для мировой истории 15%,

📍 На плодоовощную продукцию цены продолжают снижаться с наступлением теплого периода. Снижение цен на непродовольственные товары (электроника, одежда) обусловлено в том числе укреплением рубля

📍 Растут цены на нефтепродукты, мясные и молочные продукты, тарифы на услуги рекреации и транспорта. С июля еще повысятся тарифы ЖКХ

На уровне отдельных компонентов инфляции ситуация довольно сложная, то есть, высокой ставкой не побороть рост цен в некоторых сегментах. Плюс открытые заявления министров, можно сказать, прямо обвиняют ЦБ в упрощенном подходе к борьбе с инфляцией. Недельная инфляция уже 7-ю неделю подряд ниже 0.1%. Да и ЦБ уже аккуратно отошел от жесткой риторики. Значит, в июле снижение ставки на 1 п.п. это программа минимум, а вариант с 2 п.п. весьма реалистичен. Это позитив для рынка акций, но особенно для рынка долга и ОФЗ.

#акции #макро #мнение