Premium
➡️ А давайте с вами поразмышляем, насколько это вообще реально?
IMOEX с майских пиков упал на 18%. В случае еще одного похода к 2800 пунктам это будет уже -20%.
Последний раз на сопоставимую величину индекс падал во время мобилизации в 2022 году. Однако тогда с нами были:
📍Тотальная неопределенность
📍Максимальные геополитические риски (вплоть до того, что СМИ спекулировали информацией о возможности применения ядерного оружия)
📍Ворох санкций, которые только предстояло ввести
📍Паника, люди распродавали активы и уезжали из страны, даже “ультра-безопасный” рынок недвижимости достиг локального дна
📍Реальные опасения того, что прибыль компаний сильно снизится в 2022 году. P/E 2022 подскочил почти до 10х (в 2 раза больше, чем сейчас). В первую очередь тот год провалил банки, а многие компании только адаптировались к санкциям и получали убытки (например, Газпром за второе полугодие).
👉 Т.е. если так подумать, то риски вообще несопоставимы. Ключевой момент сейчас – это продажи нерезидентов из-за санкций. И ставка в 17-18%, при том что бизнес без серьезных сбоев работает при ставке в 16% уже полгода как.
🛢️ Если представить рынок в виде бочки с водой, то в ней появилась большая дыра, через которую утекает ликвидность. Физики пытаются “доливать” эту воду своими маленькими черпаками. Но объемы слишком велики. Условно, за 1 день вытекает 1л, а добавляется 0,5л. (осенью 2022 было что-то похоже, только вместо дыры в бочку шмальнули снарядом)
Ближе к 13 августа эта дыра начнет уменьшаться. Юр. лица этим воспользуются и будут покупать. Рынок отскочит очень шустро.
📋 В сухом остатке имеем, что рынок чисто на нехватке ликвидности упал настолько же, насколько падал на пике мобилизации, когда действительно было куда страшнее. Мы покупали тогда, продолжаем покупать лесенкой и сейчас.
