Microsoft – облако слишком медленно растёт 27.07.2023

​​ Microsoft – облако слишком медленно растёт

Microsoft не совсем удачно отчитался. Вот основные цифры за квартал:

📍Выручка +8% г/г до 56,2 b$

📍Операционная прибыль +18% г/г до 24,3 b$

📍Чистая прибыль +20% г/г до 20,1 b$

📍Доходы от Microsoft Azure +26% г/г (+27% г/г без учёта курсовых разниц).

Отчёт неплохой. По выручке и прибыли на 2-5% выше ожиданий аналитиков. Однако рынок недоволен, акции падают на 4% на премаркете.

❗️Основная причина – более сильное, чем предполагалось, замедление роста облачного бизнеса. Рост выручки Azure составил «всего» 27% г/г – это самый медленный темп за всю историю, и впервые он опустился ниже 30%.

Подробнее можно рассмотреть на графике ниже – если в 2021 динамика стабильно держалась в районе ~50%, то в 2022-2023 пошло планомерное и достаточно активное замедление. Темпы роста никак не нащупают дно.

✅ Из плюсов отметим маржу. Операционная и чистая прибыль растут заметно быстрее выручки => маржа восстанавливается. Масштабные программы сокращения расходов в конце 2022-начале 2023 дают о себе знать. Отчёты техногигантов показывают, что они довольно легко прошли предкризисный период. Значит, с высокой вероятностью, легкую рецессию тоже пройдут без тяжёлых последствий.

❌ Основной негатив по бигтеху – низкий потенциал роста. Деревья не растут до небес, тут эта поговорка как нельзя кстати. #MSFT нормально отчитался, но рынок реагирует негативом, т.к. котировки уже очень сильно выросли с начала года и обновили исторические максимумы. Просто потенциал роста иссяк, в акциях был максимальный позитив.

Представьте, что теперь, чтобы #MSFT вырос на 10%, нужен приток капитала в 260 b$. А это очень много. Чтобы привлечь столько средств в акции, должно произойти какое-то очень позитивное событие. А компания должна исправно оправдывать и превышать все ожидания. Теперь же любой недочёт, как это случилось с Azure, будет восприниматься негативно.

Invest Era. Подписаться