Конвертация расписок: 09.06.2022

💡 Конвертация расписок:

ADR/GDR российских компаний будет конвертирована в обыкновенные акции.

В марте торги многими депозитарными расписками акций российских компаний на зарубежных площадках были приостановлены. В ответ на это Президент РФ подписал закон, который запрещает обращение депозитарных расписок российских компаний на зарубежных биржах – закон вступил в силу 27 апреля.

На какие бумаги распространяется закон?

Делистинг распространяется на все АДР/ГДР российских компаний, первичный листинг которых проходил на Московской Бирже. Закон позволяет делать исключения, например, некоторые компании могут попросить у правительства разрешение на сохранение оборота расписок за рубежом. Конвертации подлежат только те расписки, которые были куплены до 26 апреля включительно, любая другая покупка расписок после этого даты, даже на внебиржевом рынке не подлежит расконвертации.

Какие компании не подлежат расконвертации?

Эмитенты, которые осуществляют свой бизнес в России, но зарегистрированы в зарубежных юрисдикциях и первично листингованы на иностранных биржах. На Московской Бирже при этом торгуются депозитарные расписки в рублях, которые удостоверяют право владения на иностранные акции. Такие расписки не подлежат конвертации и делистингу по крайней мере до конца 2022 года. Банк России позволяет таким компаниям сохранить текущий листинг и решить проблемы с перерегистрацией (редомицеляцией) и переносом своих акций в более дружественные юрисдикции.

Как устроена конвертация изначально:

Для того, чтобы понять, как бумаги будут расконвертироваться, посмотрим, на изначальную цепочку держателей:

Клиент – Брокер – Банк Эмитент-депозитарий АДР/ГДР (Bank of New York Mellon, J.P.Morgan, Citibank, Deutsche Bank) – Банк Кастодиан (Сбер, Альфа-банк, СПБ Банк (ранее Бест Эффортс Банк), Газпромбанк) – Регистратор компании.

Расконвертация же может проходить во двум сценариям:

Первый (через российскиого брокера): Клиент – Брокер – СПБ Банк – НРД – Euroclear – Банк-депозитарий (Bank of New York Mellon, J.P. Morgan, Citi, Deutsche Bank)

Второй: Клиент – Брокер – Euroclear – Банк-депозитарий (Bank of New York Mellon, J.P. Morgan, Citi, Deutsche Bank).

Важно: сработает только вторая схема. Во втором цепочка чуть короче, но суть примерно та же. Когда депозитарий получает запрос на расконвертацию, он закрывает программу депозитарных расписок, на что может уйти до нескольких месяцев. После ликвидации программы допозитарных расписок, Банк–Кастодиан зачисляет обыкновенные акции на счет клиента.

Когда не получится конвертировать акции?

Конвертация сработает только если вы приобрели расписки на зарубежном рынке через иностранный депозитарий. Через российские депозитарии, где акции хранились в цепочке НРД – Euroclear / Clearstream не могут быть конвертированы из-за того, что нарушен сам мост передачи (их счета заблокированы друг у друга), так еще и от Евросоюза последовали санкции в отношении НРД. Если вы подадите поручение, то НРД отправит его в Euroclear, а тот их попросту не получит и не исполнит.

Что важно знать:

📍 Брокер, куда будут зачислены ваши обыкновенные акции после расконвертации расписок должен быть строго российским (через иностранных брокеров российские клиенты будут расценены как нерезиденты). Если акции будут зачисляться на счет в иностранном брокере, то они будут зачислены на счет "С" нерезидента, а это означает запрет продаж и невозможность поступления дивидендов.

📍 Брокер не должен быть под санкциями, ведь тогда попросту ему не зачислят никаких бумаг. Уже после расконвертации, будет возможность перечислить их к любому брокер, даже санкционному.

Почему важно конвертировать расписки:

После закрытия программы расписок депозитарий гипотетически может продать оставшиеся акции и зачислить вам средства, но по какой цене и когда это будет – неизвестно. Кроме того, по распискам не начисляются дивиденды.