Premium
Не прошло и 2 недель с предыдущей заметки по курсу рубля, как снова видим уровни 85-86/$. Причины те же – продажи валюты экспортерами и геополитический оптимизм. Сюда можно добавить и общее ослабление доллара к корзине мировых валют на фоне проблем в экономике США. Отметим и валютные интервенции ЦБ, который сейчас продает юани почти на 6 b₽ в день.
❗️ Позитив в переговорах увеличивает шансы на еще более сильное укрепление рубля – до 82-83/$ или даже до 80. Народ как мантру повторяет тезис про невыгодный курс для бюджета и бросается с плечами на покупку валюты как на амбразуру. Этот тезис верный, но только в долгосрочной перспективе. В краткосроке рубль может укрепляться сколь угодно сильно и ЦБ это устраивает. Мы видим, что обычно предпочитают подождать пока краткосрочные факторы уйдут и не предпринимать активных действий (так было в конце ноября на пике роста валюты).
Поэтому по-прежнему не рекомендуем пытаться спекулятивно лонговать валюту с плечом. В текущий момент это слабопредсказуемый инструмент. Легко можно “сжечь” депозит.
В долгосроке же по-прежнему ждем ослабления. Текущий курс сильно ниже заложенного в бюджет (около 96/$). Это сокращает доходы экспортеров. Снижение нефтегазовых доходов сократит приток валютной выручки в страну, что будет фактором против рубля.
Теоретически в руках правительства есть инструменты в виде сокращения продажи валюты или норматива продаж валютной выручки экспортеров. Возможно, они применят их при более сильном укреплении.
На горизонте года курс все равно будет стремиться к более обоснованным 100/$. Раньше уже призывали не бросаться в лонг доллара, особенно с плечами – сохраняем эту позицию. Для получения профита есть менее рисковые валютные бонды. Про которые можно послушать важную информацию в нашем последнем вебинаре.
#макро #риски
