Когда случится дефолт США? 20.05.2023

Когда случится дефолт США?

Потолок госдолга США (31,4 трлн $) был достигнут ещё в январе 2023, и с тех пор он является предметом политического шантажа. Республиканцы давят им на демократов, требуя сокращения расходов, а последние, в свою очередь, угрожают дефолтом.

Что будет, если потолок госдолга не поднимут?

Его обязательно поднимут, так происходило всегда. Вопрос лишь в сроках. Чем дольше тянут, тем более серьёзными будут последствия, вплоть до технического дефолта. Помимо всех понятных последствий (приостановка гос. расходов, выплат пенсий и зарплат военнослужащим, бюджетного финансирования и пр.), США может ждать понижение рейтинга с обвалом рынка акций на 15-25% и удорожание долга (доходности трежерис подскочат).

По оценкам экспертов, дефолт США также приведёт к 6% падению ВВП и потере до 8 млн рабочих мест, экономика скатится в рецессию.

Сколько осталось до дефолта?

Джанет Йеллен с еженедельных угроз перешла на ежедневные. Прогнозирует, что в начале июня у США закончатся деньги. Ранее она говорила про дату 1 июня. На самом деле, есть способы растянуть время. Например, продолжать платить по облигациям, погашать старые обязательства и сразу же брать новые, не меняя общий объём долга на балансе. Но даже это будет стрессом для экономики. Впереди также поступления налогов. В общем, денег должно хватить где-то до середины июня, плюс-минус неделя. Йеллен называет более раннюю дату, чтобы усилить давление на республиканцев. Фактическая дата – 15 июня, а, возможно, удастся растянуть процесс до 1 июля.

Что будет с рынками?

Денег в системе всё ещё много, M2 снижается, но не так активно. Ключевой момент – средства перетекают в денежные фонды. Соответственно, из долевых инструментов будет переток в долговые, рынок акций останется под давлением. Сценария 3:

1️⃣ Демократы идут на уступки республиканцам, потолок повышают на 1,5 трлн $, рынки продолжают рост – крайне позитивный и маловероятный сценарий.

2️⃣ Ситуация затягивается до июня, решение по потолку принимают в день, когда у Минфина закончатся деньги (+- пара дней) . Базовый сценарий, будет как в 2011, но в меньших масштабах. Просадка S&P 500 на 5-7%.

3️⃣ Дефолт. Доходности по трежерис в моменте резко вырастут, S&P 500 может потерять до 25%. Сценарий хуже, чем в 2011. Вероятность ниже 1%.

Что делать инвесторам?

Пользоваться моментом и выкупать просадку, если она будет. Как по акциям, так и по трежерис. Пока еще рано, но ближе к началу июня ситуация может измениться.