Premium
Настроения на рынке сейчас упаднические.
Сценарий быстрого отскока не реализовался по нескольким причинам:
📍Санкции против НКЦ привели к укреплению рубля, что надавило на акции экспортеров
📍Санкции против Мосбиржи могут привести к распродажам со стороны нерезидентов. Продают ли они акции и в каком количестве, мы узнаем лишь в обзоре рисков финансовых рынков от ЦБ по итогам июня.
📍Данные по инфляции в последние недели показывают ухудшение ситуации.
В такие моменты у многих опускаются руки, и они упускают самый выгодный момент для работы с портфелем.
Сентябрь-октябрь 2022, сентябрь 2023, декабрь 2023 – коррекции заканчиваются и дают хорошо заработать тем, кто покупал на дне.
Важный момент – психологически мы сейчас близки к самому сложному периоду классического «цикла» коррекции. Он выглядит примерно так:
Начало падения
V
резкий откуп, который “обламывается” о новую порцию негатива (санкции против Мосбиржи)
V
падение продолжается
V
новое дно
V
откупы прекращаются, рынок застревает в боковике, желающих покупать не так много, как и продавать
V
нащупывается баланс, рынок осознает недооценку, начинается фаза восстановления
Мы примерно на предпоследней стадии. Физики утрачивают веру в дальнейший рост, плечисты избавляются от «пойманных ножей», продолжается болтанка. Спекулятивные эмоциональные отскоки остались позади. Именно такая «апатия» предвещает реальный разворот. Через сколько он произойдут – точно сказать нельзя.
Но все самые худшие локальные события уже случились. Рынок заложил ставку в 17.5%, санкции на НКЦ наложили и валюта укрепляется, фактор X – только нерезиденты. Видно, как в последние дни рынок не поддавливали продажами, и он начал приходить в норму, в третьем эшелоне пошли отскоки, ряд акций типа ВТБ вполне бодро растет.
Долгосрочно – лучше акций инструмента пока что нет. Даже если ставка вырастет и когда налоги повысят. Вклад дает 18%, но это максимум на 6-9 месяцев. ОФЗ 15%, но для этого их нужно держать до погашения или подождать пару-тройку лет до восстановления номинала.
Потенциал по акциям же велик из-за дисконта, для возврата к среднеисторическому P/E IMOEX должен вырасти на 20-25%. Добавим крупные дивиденды как по итогам 2023, так и за 2024 год. Рост экономики и прибылей компании идет быстрее, чем рост инфляции.
По текущему рынку интересно мнение управляющих из брокерских компаний. Дмитрий Донецкий приглашал меня на стрим, обсудить текущий рынок. В этот раз не состыковались по времени, но 2.07 в 19:00 можно присоединиться к вебинару Солид, который будет вести Дмитрий. Сам тоже планирую посмотреть. Специально спросил – вебинар не для новичков, а на серьезном уровне.
