Premium
Петропавловск, Полиметалл, Qiwi, Сегежа – это лишь некоторые из компаний, ставших головной болью для своих акционеров. Их было (и будет) бесчисленное множество.
Мы неоднократно предупреждали подписчиков о рисках QIWI (например, тут, тут и тут), Полиметалла (здесь, здесь и здесь) и Сегежи (тык). Так же было и по другим компаниям.
В среднем предупреждали за 3-6 месяцев до “коллапса”, когда рынок ещё ничего не подозревал, а горе-аналитики успешно давали рекомендации “покупать”.
Вот “red flag’и”, по которым можно вычислить подобные опасные компании за несколько месяцев или недель до наступления реальных проблем:
1. Игра в молчанку. Не публикуют нормальных отчетов, менеджмент не дает ответов на важные вопросы, нет комментариев по каким-то острым проблемам, замалчивают риски. Так делала QIWI и Петропавловск. Иногда как у POLY – откровенно намекают, что листинг на Мосбирже им не интересен.
2. ”Мутные” практики. Если у компании постоянно меняется структура владения, а корпоративные действия вызывают сомнения и непонимание – пора бежать. На этом обожглись акционеры ЛСР и всё той же QIWI.
Если вы видите, что пакеты акций то и дело переходят из рук в руки, кэш вместо дивидендов утекает непонятно куда, инсайдеры “обкэшиваются” на пиках – это чёткий красный сигнал. Если компания однажды опрокинула миноритариев, то, скорее всего, сделает это снова.
3. Динамика баланса. Новички часто смотрят только на отчет о прибылях и убытках. Но балансовый отчет и ОДДС не менее (а иногда даже более) важны. Обязательно смотрите на динамику долга, Net Debt / EBITDA, FCF, денежных средств и капитала хотя бы за пару лет. Благодаря этому мы, например, обнаружили серьёзные проблемы у #SGZH ещё в апреле 2023.
4. Адресный рынок. Если цены на древесину рухнули, а продукция Мвидео продается с нулевой маржой – компаниям крайне сложно избежать проблем.
