🇷🇺 Итоги полугодия на рынке РФ: делаем выводы

Вот топ главных трендов на рынке РФ за прошедшие 6 месяцев:

• Разгон акций 3 эшелона. Наиболее активно он проходил в первом квартале, когда за неимением альтернатив российские физики переключались на акции малой капитализации. Кто-то сделал на резком росте солидную прибыль, а кто-то много потерял на таких же резких коррекциях.
• Дивидендное ралли. Акции почти каждой компании, объявившей дивиденды, мощно скупали на рекомендациях. Неудивительно, что индекс дивидендных акций РФ обогнал IMOEX по доходности с начала 2023 года.
• Возобновление активности IPO. Как только на рынке РФ установилась жадность, многие компании стали заявлять о скором выходе на биржу. Так, нам уже известно о планах по размещению Selectel, Евротранс и РБТ. Уже вышли на биржу Genetico и CarMoney. Пока что IPO стабильно вызывают ажиотаж, акции новоиспечённых публичных компаний взлетают в первые дни.
• Слабеющий рубль. С начала года рубль ослаб к доллару на 27% до 89 руб/$. Это максимальное значение с марта 2022. Связывают это с падением цен на нефть, дисбалансом экспорта/импорта и геополитикой.
• Рост интереса к ВДО. Ближе ко второму кварталу инвесторы стали активно интересоваться рынком высокодоходных облигаций. Появляется много интересных эмитентов и, следовательно, вариантов для инвестирования. Есть и негативный момент. На рынке установилась жадность, доходности по ВДО перешли к снижению. Некоторые выпуски уже предлагают доходность к погашению близкую к таковой у ОФЗ. Это не совсем здоровая тенденция. 

О чём больше всего говорили? Вот одни из самых хайповых тем прошедшего полугодия:

• Растущий дефицит бюджета РФ
• Влияние эмбарго ЕС и потолка цен на стоимость Urals
• Массовая разморозка активов российских инвесторов, которая пока так и не произошла
• Замещающие облигации и их потенциал
• Сезон отчётностей. Большинство российских компаний, наконец, раскрыли результаты за 2022 по МСФО
• Дивиденды Сбера как отдельный фактор роста всего рынка
• Редомициляция бизнеса: всё больше компаний разделяет бизнес (в 2023 это Яндекс, Киви, Полиметалл)

…и многое другое. 

В общем, понятно, что полугодие получилось достаточно насыщенным. Теперь перейдём к цифрам, а потом подведём итоги. 

Основные российские индексы:

• IMOEX вырос на 29,9% с начала года
• РТС вырос на 2,9%
• RGBI упал на 1,6%
• USD/RUB вырос на 27%

Топ лидеров роста РФ (включая дивиденды, не берём совсем уж дальний эшелон):

• Соллерс (#SVAV), +283% с начала года
• Башнефть ап (#BANEP), +152% 
• Совкомфлот (#FLOT), +138% 
• НМТП (#NMTP), +117%
• ДВМП (#FESH), +97%

Топ аутсайдеров РФ:

• Норникель (#GMKN), -4%
• Русал (#RUAL), -2%
• X5 Retail (#FIVE), +1%
• МКБ (CBOM), +0,7%
• ВСМПО Ависма (#VSMO), +2%

Итого

H1’23 стал периодом активного оживления российского рынка. Компании возобновили публикацию отчётностей; массово объявляют о дивидендах за 2022 и Q1’23; растёт количество эмитентов, желающих выйти на IPO в ближайшее время; размещаются новые выпуски ВДО; растёт число частных инвесторов на Мосбирже, да и в целом денежные притоки в акции увеличиваются. 

Если мы говорим о стратегиях, то трудно выделить какую-то одну. Почти весь рынок рос. Однако с большой уверенностью можно говорить, что одной из лучших стратегий была покупка дивидендных акций РФ или грамотная ставка на 2 эшелон. Хорошо показала себя традиционная ставка на Сбер и другие голубые фишки РФ. А вот инвестирование «в лоб» в ряд популярных акций не дало эффекта, яркий пример – Газпром. 

Прошедшее полугодие в очередной раз подтвердило базовое правило фондового рынка: покупай, пока льётся кровь. В начале 2023 IMOEX был недалеко от своих минимумов. На рынке царил страх. Люди боялись покупать IMOEX по 2100. Но пришла «оттепель», и вот уже аналитики рассуждают категориями не «если», а «когда» IMOEX пробьёт 3000. Даже после самой тёмной ночи наступает рассвет.

Однако впереди много рисков, которые могут привести к значительной коррекции. Поэтому проработка стратегии на H2’23 по рынку РФ требует особой ответственности. В основе её лежит покупка недооценённых акций. Подробнее рассказывали про стратегию в нашем вебинаре: https://www.youtube.com/watch?v=ccx42_wYz_s&t=21s