Premium
💡 Инвесторы льют ОФЗ
Индекс российских гособлигаций находится под мощным давлением, опускаясь почти до трёхмесячных минимумов (падение за 2 дня - 2,5%).
Основной причиной являются комментарии Набиуллиной после заседания ЦБ РФ. Если кратко – цикл смягчения ДКП близок к концу, в скором времени возможна пауза в динамике ключевой ставки, а может и вовсе рост. Глава ЦБ также не исключает нового всплеска инфляции в среднесрочной перспективе. Ставка начнет расти уже через несколько месяцев, что автоматически приводит к росту доходности облигаций и снижению индекса RGBI.
Помимо грядущего ужесточения монетарной политики, есть и другие поводы для распродаж:
📍 паника в связи с референдумами
📍 разговоры о потенциальном дефиците бюджета. Он сможет привести опять же либо к росту инфляции, либо к увеличению госдолга (новые выпуски облигаций – следовательно текущие перестают быть привлекательными)
Закономерное поведение, рынок наконец начинает подавать признаки логики и здравомыслия. Постепенно осознаются реальные риски в экономике и взрастают инфляционные ожидания – следовательно, начинаются распродажи в ОФЗ и растут доходности. Мы, очевидно, вблизи плато по ключевой ставке, и уже до конца 2022 (или в начале 2023) очень вероятно повышение на 0,25-0.5 п.п.
