Инфляция в США – рост цен впервые упал ниже 5% 11.05.2023

​​ Инфляция в США – рост цен впервые упал ниже 5%

Вышли данные по инфляции в США. CPI г/г составил 4,9% при прогнозе 5%, CPI м/м 0,4% (соответствует прогнозам), базовый CPI 5,5% г/г и 0,4% м/м – оба показателя также в рамках консенсус-прогнозов.

Что нам даёт эта информация? Во-первых, впервые c 2021 годовая инфляция опустилась ниже 5%. Во-вторых, первый раз за последние месяцы вышли однозначно положительные данные по инфляции, без каких-то компромиссов вроде более высокой, чем ожидалось, базовой инфляции.

Теперь самое интересное – что по секторам?

CPI оказался ниже ожиданий во многом благодаря упавшим ценам на энергоресурсы (-5,1%) и, в частности, на топливо всех типов (-12,2%). Изначально в прогнозы закладывали цены на нефть, которые выросли после сообщения ОПЕК+ о сокращении добычи. Но позже они скорректировались на опасениях рецессии. Также продолжили падать цены на авто с пробегом (-6,6%).

Рекордсменами по росту цен стали транспортные услуги (+11%) и жильё (+8,1%). Рост цен на жильё никак не остановится, и это продолжает настораживать. Сейчас это один из главных драйверов инфляции.

Победа над инфляцией близко?

Сейчас обычный CPI вообще не стоит воспринимать как что-то серьёзное. Показатель очень волатильный и меняется из месяца в месяц, плюс его постоянно корректируют задним числом. А вот базовый CPI находится примерно на одном уровне с декабря 2022. Реальных признаков скорой победы над инфляцией не видно. Об этом и говорит Пауэлл каждое заседание. Пока ещё ни разу не было такого, чтобы Core CPI был ниже ожиданий.

Нет прогресса по Core CPI – не будет снижения ставки, что не даст рынку пробить уровень 4200. Поэтому базисный сценарий – ставка будет удерживаться на текущем уровне до тех пор, пока:

1️⃣ Базовая инфляция не снизится (пока очень медленно, и такими темпами она не упадет значительно до середины 2024 года).

2️⃣ Не вырастет безработица (тоже маловероятно)

3️⃣ Не наступит рецессия (а это уже базовый сценарий)