ФРС планирует сокращение баланса по 95 млрд долларов в месяц – инвесторы бегут с рынков 11.04.2022

​ 💡 ФРС планирует сокращение баланса по 95 млрд долларов в месяц – инвесторы бегут с рынков

Появились новости, по теме которую мы разобрали неделю назад. Теперь есть конкретика, изучаем дальше. Прочитать про сокращение баланса и про последствия этой политики в 2018 году можно здесь: https://t.me/AnalyticsUSARussiaMarkets/1971

В среду члены ФРС согласились, что сократят баланс на 95 млрд долларов, из которых 60 млрд долларов, находятся в казначейских облигациях и 35 млрд долларов - в ипотечных ценных бумагах. Это первое снижение баланса после того как ФРС увеличила свои активы примерно до $9 трлн, или более чем вдвое, во время ежемесячных покупок облигаций после пандемического кризиса.

ФРС прекратила покупки всего месяц назад, несмотря на стремительный рост инфляции, который был выше, чем когда-либо в США с начала 1980-х годов.

Аналитики и ранее ожидали, что диапазон выкупа составит $60–90 млрд в месяц. Совокупный баланс активов федрезерва составляет $8,9 трлн, и с учётом объёмов сокращения речь идет о снижении баланса на 1% в месяц. Сумма сокращения будет примерно вдвое выше, чем последнее сокращение баланса в 2017–2019 годах.

Кроме сокращения баланса ФРС одобрила первое повышение процентной ставки на 25 б.п. (0,25%) впервые за последние 3 года.

Протоколы ФРС, однако, указывали на потенциальное повышение ставок на 50 базисных пунктов (0,5%), начиная с мая. Неопределённость в отношении спецоперации в Украине удержала ФРС от резкого повышения ставки в марте.

Главным драйвером для повышения ставки является возрастающая инфляция: экономисты снова повысили прогнозы инфляции – индекс потребительских цен достиг 7,9%, что является самым высоким показателем с 1982 г.

Ожидается, что средняя почасовая заработная плата будет выше, чем показали предыдущие опросы, при этом показатель увеличится на 5,6% и 5,3% по сравнению с предыдущим годом во втором и третьем кварталах соответственно, поскольку предприятия продолжают повышать заработную плату для привлечения и удержания работников.

Кроме повышения инфляции экономисты также уверяют, что вероятность рецессии в США возросла с 20% до 27%. Теперь ФРС пытается сдержать самый быстрый рост цен на последнее десятилетие.

📌 Как отреагировали рынки?

Доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила выше 2,65% до трехлетнего максимума в среду и оставалась близкой к этому максимуму после публикации протокола заседания ФРС.

Акции упали до сессионных минимумов после публикации протокола, но немного восстановились к концу дня.

Dow Jones Industrial Average упал на 144,67 пункта (-0,42%), до 34 496,51 пунктов.

S&P 500 упал до 4481,15 пункта (-0,97%),

Nasdaq Composite опустился до 13888,82 (-2,22%) пункта после падения примерно на 2,3% во вторник.

В Morgan Stanley утверждают, что рынок начинает понимать реальность более резкого повышения ставки, хотя ценообразование акций уже закладывало повышение ставок. По мнению аналитиков, если в мае ставку повысят еще на 50 б.п., то для рынка акций это может стать триггером для снижения.

📌 Как вести себя инвесторам?

Главный стратег Goldman Sachs Дэвид Костин утверждает, что компании со стабильной маржинальностью, которые сохраняют стабильную прибыль даже в кризисных условиях, будут чувствовать себя лучше рынка. Тем не менее, предсказывать точные уровни индекса S&P500 или Nasdaq практически невозможно, основываясь на историческом опыте – S&P500 закроет этот год снижением.

Под наибольшим давлением окажутся growth акции, более подробно разбирали каждую отрасль на нашем сервисе Unity еще в феврале. С другой стороны, если вы уже в акциях широкого рынка, из них выходить не стоит. В периоды высокой инфляции лучшим спасением средств были акции (в долгосрочной перспективе). В любом случае, стоит как минимум немного ребалансировать свой портфель, если вы этого еще не сделали.