Premium
По данным ЦБ, в апреле 2024 года розничные инвесторы второй месяц подряд оставались нетто-продавцами акций. Правда, объём нетто-продаж сократился до 2,8 млрд рублей, что не так значительно.
Нерезиденты, кстати, продали акций на 9 млрд рублей – тоже немного в сравнении с сентябрем-декабрем 2023 года.
Несмотря на это, IMOEX за месяц вырос на 4,1%. На чем росли? На покупках институционалов.
Пока физики продают, юрлица покупают. Основными нетто-покупателями опять стали СЗКО и прочие банки (+17,7 млрд и +8,9 млрд рублей соответственно). Также крупные нетто-покупки совершали НФО в рамках доверительного управления (+14,9 млрд рублей).
Куда же бегут физики…
Судя по всему, в ОФЗ. В апреле розничные инвесторы стали основными (после НФО) нетто-покупателями на вторичном рынке (+24,1 млрд рублей).
А СЗКО второй месяц подряд оставались крупнейшими продавцами, нетто-продажи составили 60,2 млрд рублей.
Что в целом происходит:
Институционалы скупают акции в преддверии див. сезона – это очень хороший знак. И одновременно разгружают физикам ОФЗ, продолжая давить на RGBI в стремлении получить повышенную доходность на размещениях Минфина.
Физики допускают ошибку. Сбрасывают акции тогда, когда их надо покупать. Видимо, считают рынок перекупленным. При этом они стекаются в ОФЗ, хотя разворот RGBI ещё не наметился. Преждевременная ребалансировка.
Продолжаем сохранять бычий настрой по рынку акций и ждать сигнала для разворота ОФЗ. Ключевая ошибка – считать рынок сейчас перекупленным. Стратегия купи ОФЗ – продай акции стала одной из главных для физиков еще с августа 2023 года. Помните часто повторявшийся тезис – “когда ставка X%, кому нужны дивиденды в 10%”? Очень многие погорели на ней, это большая недополученная прибыль. И что самое обидное – эта ошибка повторяется и сейчас.
