Digital Turbine - интересная возможность 10.02.2022

​ 💡 Digital Turbine - интересная возможность

#APPS +1% после выхода отчетности

Отчетность 📋

💰Выручка 375,4 m$ (+6,2% к прогнозу, +324% г/г)

💰Чистая прибыль non-GAAP 50,94 m$ ( +155% г/г)

💰EPS non-GAAP 0,49$ (+14% к прогнозу, +133% г/г)

Выручка по сегментам:

📍On Device Media – 134 m$ (+43% г/г, 35% выручки)

📍AdColony – 94 m$ (+28% г/г, 24% выручки)

📍Fyber – 158 m$ (+48% г/г, 41% выручки)

Прирост выручки по сегментам – без учета недавних приобретений.

Выручка по регионам:

📍США и Канада – 212 m$ (+259% г/г, 55% выручки)

📍Европа, Ближний Восток и Африка – 119 m$ (+467% г/г, 31% выручки)

📍Азиатско-Тихоокеанский регион и Китай – 51 m$ (+628% г/г, 13% выручки)

📍Мексика, Центральная Америка и Южная Америка – 4 m$ (+301% г/г, 1% выручки)

📊За Q3’22 лицензионные сборы 267,72 m$ (+434% г/г), разработка продукта 17,7 m$ (+240% г/г), коммерческие, общие и административные расходы (SG&A) 55,77 m$ (+365% г/г), компенсация на основе акций 5,74 m$, операционный денежный поток 35,71 m$ (+88,44% г/г), FCF 30,4 m$ (+83,5% г/г), денежные средства и их эквиваленты 115,05 m$ (+273% г/г), долг 341,6 m$ (не было долга г/г).

Прогноз на 2022 год.

Выручка 1,22-1,24 b$ (+50% г/г), что выше консенсус-прогноза в 1,22 b$, non-GAAP EPS 1,66-1,68$, что выше консенсус-прогноза в 1,62$, чистая прибыль non-GAAP 195-197 (+80% г/г) m$.

Конференц-колл .

В настоящее имеют более 800 миллионов клиентских устройств, из которых 68 миллионов устройств, интегрированных с DT Software, добавлено в последнем квартале, что является рекордом за все время. Доход на устройство (RPD) вырос почти на 50%. Увеличили число активных прямых рекламодателей на платформе до 50. Новые клиенты, такие как Procter & Gamble, Disney, CVS и Progressive Insurance. Второй квартал подряд, нет ни одного партнера или клиента, который приносил бы более 10% доходов. Доходы, получаемые в течение всего срока службы устройства, теперь составляют около 85 % от общего дохода по сравнению с 50 % в прошлом году. Ожидают увеличения маржинальности в ближайшие несколько кварталов. AdColony и Fyber сделали стратегические инвестиции в видеорендеринг мобильной рекламы в последние годы и теперь извлекают выгоду из роста формата видеорекламы. Работают над увеличением синергии доходов. К концу квартала экономия от синергии приблизился к 10% от общей выручки. Доля Android продолжает расти и в настоящее время составляет более 70% доходов. Не видят проблем с ограничениями Apple IOS, более того выручка выросла от этого сегмента на 33% к/к. Считают, что изменение работы IOS является для них однозначно "попутным ветром".

Итоги 📋

Прекрасный отчёт, сильный прогноз. Компания полностью закончила реорганизацию в связи с прошлогодними приобретениями. И результаты безусловно впечатляют. Рост всех сегментов, всех регионов и темпы роста не снижаются. Выручка диверсифицирована. Digital Turbine подтверждает стремление получать доход не только "с первой установки", но и во время всего жизненного цикла устройства. Это открывает перед компанией огромный целевой рынок. Нет опасений из-за Google. Digital Turbine имеет стратегическое партнёрство с ними, они партнёры, а не конкуренты. Прямо сейчас компания обеспечивает полный цикл от разработки приложения до создания и монетизации рекламы в нём. Замкнутый цикл это всегда конкурентное преимущество, позволяющие не зависеть от других с одной стороны, и сокращать затраты с другой. Плюс не забываем на синергию между подразделениями. Проблема с IOS для компании видится плюсом, потому что уравнивает её в возможностях с мега-корпорациями. И 70% выручки в любом случае идёт с Android. Самое главное, что даже при текущей конъюнктуре рынка, APPS не выглядит дорого, FWD P/E март 2024: 14. Если компания сможет соответствовать прогнозам аналитиков, то ее котировки будут расти, поскольку, P/E 14, для growth IT эмитента – это очень мало. Среднесрочно котировки будут находится под давлением, но это отличная ставка на 2024 год.

❇️ Сохраняем нейтрально-положительную оценку

#отчетность