Денежная масса - один из важнейших индикаторов, сигнализирующих о росте/снижении фондовых рынков 29.08.2022

​​ 💡 Денежная масса - один из важнейших индикаторов, сигнализирующих о росте/снижении фондовых рынков

Для начала разберемся в терминах. Денежная масса — это не гора монет и купюр, сваленных в кучу. Денежная масса: общая сумма наличных и безналичных денег, находящихся в обращение в экономике страны. В составе денежной массы различают денежные агрегаты, которые характеризуются по степени ликвидности.

Наиболее ликвидным является денежный агрегат М0. Это наличные денежные средства. М1 — это М0 плюс средства на расчетных, текущих и иных счетах "до востребования". М2 = М1 + прочие депозиты. И, наконец, широкая денежная масса = М2 + прочие депозиты в иностранной валюте + долговые ценные бумаги. Чаще всего используется показатель М2. Именно он сигнализирует о насыщенности экономики деньгами и именно его вы видите во всех макрообзорах.

Денежную массу увеличивают центральные банки за счет политики расширения, либо они же уменьшают ее, реализуя политику сокращения (сжатия)

Рост денежной массы возможет за счет трех основных источников - заемного, привлеченного и собственного. С заемным все более или менее понятно, страна привлекает внешние займы, тем самым увеличивая количество денег внутри государства. Привлеченные средства поступают от иностранных инвесторов, горящих желанием в том или ином виде финансировать экономику. Эмиссия - ЦБ выпускает в обращение валюту для поддержания ликвидности, удовлетворения спроса на кредитные ресурсы и покрытия дефицита бюджета.

При растущей экономике потребность в ресурсах очень велика. Предприятия кредитуются, реализуют инвестиционные программы, покупают новое оборудование и повышают зарплаты. Физические лица увеличивают потребление (зарплаты растут, а кредиты дешевые). ЦБ расширяет денежную базу, "помогая" экономике. Однако, если эмиссия денег не поддерживается соответствующим темпом роста производства товаров и услуг, возникает реальный риск неконтролируемой инфляции.

Вопрос влияния денежной массы на стоимость акций и облигаций

Денежную массу нужно рассматривать в динамике. Важен темп и направление изменения денежной массы. Денежная масса влияет на уровень процентной ставки в экономике. Много денег - низкие ставки. Расходы предприятий, связанные с займами и кредитами, снижаются, прибыли растут, а, следовательно, растут и цены на акции. Это было бы мечтой любого инвестора, если бы не инфляция, которая рано или поздно начнет расти из-за обилия денег в экономке. Именно поэтому денежную массу нельзя увеличивать до бесконечности. В какой-то момент центральные банки всегда приходят к необходимости изменить денежно-кредитную политику, используя механизмы сжатия. «Остудив» экономику повышением ставок и уменьшением денежной массы, регуляторы обычно балансируют на тонкой грани «замедление роста – рецессия». И это, безусловно, плохо для акций. А затем цикл повторяется.

Что происходит в России?

Репрезентативным считают коэффициент монетизации, связанный напрямую с объемом денежной массы и ВВП страны. Этот показатель демонстрирует насколько экономика страны нуждается в деньгах. Для его расчета денежную массу (М2) делят на объем ВВП, выраженный в национальной валюте. Экономисты считают, что этот показатель должен быть не ниже 50% для стабильного развития государства.

Последние 20 лет Центральный банк непрерывно наращивает денежную массу. За это время она выросла более чем в 40 раз. Правда коэффициент монетизации достиг значения 50.6% только в 2021 году. На июнь 2022 года М2 составил 69623 млрд рублей, что очень близко к максимальным историческим значениям. А с февраля этот показатель вырос на 3000 млрд рублей или практически на 5%.

ЦБ не очень охотно разъясняет, куда именно «вливались» вновь созданные деньги. Нужно отметить, что за весь 2021 год денежная масса выросло на 7.6 триллионов рублей или 8.4%, а в 2022 году соизмеримый прирост произошел уже за 7 месяцев. Видимо, при выборе с чем бороться, инфляцией или экономическим спадом, ЦБ выбрал борьбу с рецессией. Чем-то иным объяснить такой энтузиазм в воспроизводстве денежных знаков при инфляции в 15%, достаточно сложно.