Citigroup – отчет не впечатляет, расходы растут 17.01.2022

​ 💡 Citigroup – отчет не впечатляет, расходы растут

1️⃣ Citigroup #C -1,2% после выхода отчетности

Подробный разбор: https://t.me/usamarke1/2788

Отчетность

💰 Выручка 17,02 b$ (+0,06% к прогнозу, +1% г/г)

💰 Чистая прибыль 3,17 b$ (-26,5% г/г)

💰 EPS 1,46 (-7% к прогнозу, -30% г/г)

Выручка по сегментам:

📍 Global Consumer Banking 6,9 b$ (-6% г/г, 40,5% выручки)

📍 Institutional Clients Group 9,9 b$ (+3,8% г/г, 58,5% выручки)

📍 Прочее 208 m$ (по сравнению с -80 m$ в Q4 20, 1% выручки)

За весь 2021 год выручка составила 71,9 b$ (-5% г/г), прибыль 22 b$ (+99% г/г), EPS 10,14 (+115% г/г). Кредитный портфель 668 b$ (-1% г/г), депозиты 1,3 t$ (+3% г/г), собственный капитал 183 b$ (+1,6% г/г), общий резерв на возможные потери по кредитам 16,5 b$ (-34% г/г) или 2,49% от общего объема кредитов. Активы под управлением (AUM) составили 221,6 b$ (-4% г/г).

По оценкам аналитиков, выручка в следующем квартале будет на уровне 18,38 b$ (-5% г/г), a EPS 2,13 (-41% г/г).

RoTCE – печальные 13,4% (рентабельность материального капитала). Расходы за Q4 увеличились до 13,5b$ (+15% г/г), что обусловлено инвестициями в трансформацию компании и развитие бизнеса.

Citigroup подписала соглашение с сингапурским Объединенным зарубежным банком (UOB) о продаже своих франшиз, предоставляющих потребительские банковские услуги в Индонезии, Малайзии, Таиланде и Вьетнаме. Сделка включает розничные банковские операции и операции с кредитными картами, но исключает институциональных клиентов банка во всех четырех странах. Цена продажи, включая стоимость чистых активов, составила около 690 m$. Сделка должна быть завершена в период с середины 2022 по начало 2024.

Банк недавно запустил подразделение цифровых активов в рамках своего сегмента по управлению активами, чтобы предоставить самым обеспеченным клиентам доступ к крипторынкам. Компания также планирует усилить сегмент Global Consumer Banking и перестраивает свою структуру, создавая новые подразделения: Личное банковское обслуживания, Управление капиталом и Продажа франшиз.

Отчёт не впечатлил, падение акций вызвано высокими расходами на фоне реорганизации компании и её ухода с части международных рынков. Уменьшение кредитного портфеля негативно скажется на доходах Citi и в будущем (в следующем квартале вовсе ожидается серьёзный спад в выручке). Перспективы трансформации всё ещё остаются туманными – пока мы видим лишь увеличение расходов. С другой стороны, это один из ярко выраженных value представителей банковского сектора и котировки могут выиграть за счет перетока капитала из growth акций.

❇️ Citigroup - сохраняем нейтрально-негативную оценку.

#отчетность