Premium
Все чаще стали всплывать новости про очередные проблемы в китайской экономике. Из-за них падает медь и сталь, снижается спрос на уголь и нефть.
Вот, например, свежие данные по макро:
💠 PPI (цены производителей) = -1,8% (пред. -0,8%);
💠 Производственный PMI = 49,1 (пред. 49,4);
💠 CPI = 0,6% г/г – рост ниже ожиданий, несмотря на повышение цен на продукты питания из-за плохой погоды.
Почему у Китая все не слава богу?
Из-за крайне неудачного стечения сразу многих негативных факторов:
📍Геополитика – напряженные отношения с США и ЕС. Торговые войны, пошлины, санкции на поставку определенных видов продукции;
📍Проблемы в недвижимости – с одной стороны, девелоперы понастроили слишком много жилья, создав профицит предложения. С другой, китайские власти искусственно ограничили возможности для привлечения финансирования, что вызвало кризис ликвидности;
📍Экономика до сих пор не восстановилась после ковида – внутренний спрос в состоянии стагнации, потребительские расходы не растут, инфляция болтается вблизи исторических минимумов.
📍Авторитарное управление – “методы” Си прослеживаются почти во всем. Например, давление на технологические компании или чересчур жесткие ограничения в период пандемии COVID-19 (и даже после неё).
📍Прочие проблемы макроэкономического уровня: безработица среди молодежи, бегство иностранного капитала и пр.
👉 Выйти из этого порочного круга не получается. Власти могли бы влить побольше ликвидности и простимулировать спрос, но пока этого почти не делается. Возможно, потому что тогда усугубятся проблемы с долгами местных органов власти. Стараются обойтись большим числом мелких мер, пока накопительного эффекта недостаточно.
🇯🇵 Эксперты опасаются, что Китай входит в эпоху застоя, как Япония, которая в 1990-х скатилась в “потерянное десятилетие”. Этому даже дали отдельный термин: “японизация Китая”.
Дефляционная спираль может войти в новую “опасную” фазу. Дефлятор валового внутреннего продукта указывает на то, что цены снижаются уже 5 кварталов подряд. Экономисты ждут сохранения негативного тренда и в 2025 году.
Собственно, это дает понять, что проблемы Китая носят структурный характер. Основные надежды сейчас на снижение ставок в США, что приведет к росту местной экономике и разбудит спящего Дракона (китайскую экономику). Поднебесной будет очень непросто без высокого спроса со стороны США.
